震荡市灵活配置显优势 招商系两基金跻身年内收益前十

　　今年以来，除了医药、消费等少数板块表现抢眼之外，大部分板块都处于不断调整状态，A股市场整体一波三折，令投资操作难度加大。但对于仓位灵活、攻守兼备的灵活配置型基金而言，持续震荡的市场反而成为检验基金大类资产配置能力、选股能力和风险控制的“试金石”。银河证券数据显示，招商基金旗下招商瑞庆、招商康泰两只灵活配置基金表现尤为亮眼，截至2018年6月22日，年初以来业绩回报率分别达到8.77%、6.03%，双双跻身灵活配置型基金前十。

　　观察招商瑞庆灵活配置基金发现，该基金今年以来的累计净值不断攀高，与上证综指的持续探底形成显著的“剪刀差”。银河证券数据显示，截至6月22日，该基金今年以来的业绩回报率达到8.77%，在81只同类可比基金中排名第2，而同期沪深300、上证综指分别下跌10.47%和12.62%；自2016年8月24日成立至今，该基金累计收益率达到15.3%。

　　业绩同样稳健出色的还有招商康泰灵活配置混合基金，银河证券数据显示，截至6月22日，该基金今年以来的业绩回报率达到6.03%，在81只同类可比基金中排名第7，其近六月、近一年的净值增长率分别6.45%、8.17%，成立以来上涨7.3%。

　　资料显示，两只基金不仅同属灵活配置混合基金，还采用了同样的产品设计思路，即在控制投资风险的基础之上，通过运作期内将大类资产配置与投资收益相挂钩的投资方式，严格把控基金回撤。业内人士指出，这类产品十分考验管理人对股债两市的把控能力和风险控制能力。

　　值得一提的是，招商基金对上述两只产品均实行了双基金经理制，人选搭配上兼顾了股债两大领域的覆盖。其中，招商康泰基金经理是招商基金投资管理一部总监、“股债双料金牛奖得主”王景和有“医药选股专家”之称的基金经理李佳存。资料显示，王景曾涵盖股债不同投资领域，投资风格尤为擅长把握风向同时注重控制回撤风险。而李佳存则专注医药健康行业研究达七年之久，在该领域有着丰富的投研经验和独到见解。

　　而招商瑞庆的两位基金经理为郭锐和余牙芳。资料显示，具有逾十年丰富投研经验的郭锐曾有多年钢铁、有色金属、建筑建材等周期行业的一线行业研究经历，对周期股的把握十分娴熟，同时对其他行业也多有涉猎，投资风格较为灵活均衡。余牙芳具有6年的投研工作经历，曾任宏观经济分析师，对国内宏观经济有较全面的研究经验，尤为擅长固定收益领域的投资研究。

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