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选择指数基金应注意的问题

2017年01月31日 13:37

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  指数基金作为一种被动投资方式,具有永续存在、成本低廉、风险高度分散的特点,因此既能够像股票一样享受权益类资产的高收益,又只承担了更低的风险,非常适合普通投资者。虽然指数基金有这么多优点,但是要从众多指数基金中挑选出合适的也不容易,考虑到长期复利投资的需求,既要指数有满意的收益率,又要基金公司能够稳定经营,这对基金公司的口碑还是有一定要求的。本文主要针对定投的投资者,挑选指数基金事实上有两步,选指数和选基金公司。

  一、指数的选择

  长期投资,所选择的都是指数基金,不包括其他类型如货基债基等,因为其他类型的基金波动比较小,不适合定投,所以长期定投一定要选择指数基金。

  1、以宽基为主,以窄基为辅

  指数可分为综合性指数和行业性指数,也就是我们说的宽基和窄基。前者如沪深300中证500,覆盖面广,风险分散程度高,而且最近几年的收益率都不错;后者如中证消费中证医药300能源等等,代表的是某一行业的表现。考虑到有些行业比如券商的周期性比较强,有可能几年都不景气,风险比较高,而综合性指数覆盖面广,所以建议以宽基指数为主,可以适当配置部分行业指数,比如必选消费和医药指数,弹性比较小。比如70%的(沪深300+中证500)+30%的(中证消费+300能源),构成一个以宽基为核心,以窄基为卫星的指数投资组合。

  2、选择低估的指数

  投资个股的时候,即便选中了一家优秀的公司,如果支付了过高的价格,透支了企业未来几年的盈利,也会导致投资失败。投资指数也一样,支付过高的溢价将导致长期浮亏,虽然定投可以摊薄成本,亏损的概率比个股小很多。衡量指数是否低估,可以选择相对估值的方法,参考指数的历史PE,选择在低于历史PE中位以下的区域进行定投,对于像上证50、沪深300这样的蓝筹,还必须保证盈利收益率高于10%,也就是在低于10倍PE的时候才定投。不仅如此,还可以横向比较低估的指数,选择折价程度高的指数。比如H股指和沪深300的成分股高度重合,定投的效果是差不多的,因此可以选择更低估的那只进行投资。预先设定一个标准,并且严格执行,一旦PE超过预定的标准,就停止定投,换入其他低估的指数进行定投。

  二、基金公司的选择

  1、追踪误差

  指数投资者主要是为了获得市场平均收益,而指数基金的跟踪误差直接影响到收益率的水平,因此跟踪指数的精确度可以说是非常重要的一个标准。通常场内基金的跟踪误差是最小的,因为场内基金采用的是一篮子股票交换基金份额的实物申赎方式,因此不需要预留资金应付申赎,能够长年保持95%以上的仓位。指数跟踪误差是绝对存在的,没有办法完全避免,所以我们只能选择跟踪误差小的基金,跟踪误差越小越好,最大不要超过4%。

  2、规模

  如果一家基金规模太小,那么当你需要卖出基金的时候可能无法迅速找到对手,只能选择以更低的价格卖出。一旦出现行情不好,申赎集中的时候,可能发生挤兑事件。此外,如果基金的规模连续一段时间低于某一个标准,还将面临清盘的危险,虽然清盘不一定产生直接的亏损,但是可能导致前面定投积累的低成本份额浪费,错过了投资的时机导致潜在的收益损失。因此尽可能挑选一些规模较大的指数基金。

  3、费用

  指数基金采用以权重为比例复制指数成分股的被动投资方式,免去了选股、择时、频繁调仓的管理费用,因此费用相较于主动型的基金能够低1%-3%的费用,相当于在起跑线就领先主动基金几个点,长期复利下来差距非常之大。可不要小看了这么一点差距,如果是长期投资,在复利的作用下,些微的费用差距将导致最终收益率的最大落差。所以尽可能选择低成本的渠道,很多场外基金为了鼓励长期投资,达到一定的投资期限都是可以免申赎费用的,在流动性和跟踪误差可以保证的情况下,对于长期投资是一个不错的选择,相对于场内基金手动定投,场外基金支持自动定投还可以免去动手的烦恼。

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