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机构论市:市场将更偏向估值合理性 6月下旬趋势或明朗

2018年06月07日 16:18
来源: 天天基金网

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  A股三大股指集体走弱,沪指收盘下跌0.18%,报3109.50点,深成指下跌0.49%,报10313.85点,创业板指下跌0.74%,报1730.38点。市场人气低迷,两市合计成交仅有3600亿元。行业板块多数收跌,钢铁、煤炭、银行保险、券商等权重股奋力护盘。

  对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。

  中航证券:市场将更偏向估值合理性

  从政策面分析来看,货币政策上,央行仍将保持稳健中性货币政策,但随着外围波动,或将有相应措施出台。经济政策方面,中国经济仍将保持自身运行规律,不会偏离太大,对A股影响是,短期或有波动,中长期保持震荡上行。

  此外,6月1日起A股正式加入MSCI,管理层将更加注重市场监管、规范,预计市场将更加注重估值合理性,价值投资理念将更加深入。

  从基本面经济数据来看,2018年全年GDP目标为6.5%左右,2018年一季度GDP为6.8%。随着经济机构调整深入和国际环境变化,预计二季度GDP或小幅回落,但全年目标无忧。4月份CPI为1.8%,较上月略有回落,重回“1时代”,相对于2018年3%的控制目标,处在较低水平,对货币政策影响有限。4月份PPI为3.4%,保持平稳。

  根据目前已公布的各项经济数据及各大机构预测均值,结合国际、国内经济环境最新变化,以及2018年经济目标和政策导向分析,预计沪指6月月K线收阳,整体表现为震荡上行格局,主要支撑位在3000点增速关口附近,压力位在沪指120日均线附近。

  操作策略上,建议以逢低吸纳为主,仓位控制在8成左右,鉴于蓝筹白马股调整较为充分,可逢低中线布局。同时建议可重点关注以中小创为代表的中小市值公司,选择符合国家产业政策方向,业绩优良、成长性好的个股,进行逢低布局。

  选股策略:根据已公布的一季报及半年报预期,从业绩、成长性、持股集中度等方面进行个股筛选。

  交易策略:遵循价值兼顾成长性原则,寻找低估值品种,逢低吸纳,中长线持有。

  东北证券:6月下旬市场区域或明朗

  近期市场疲弱,主要在于流动性紧平衡、盈利增速略有回落、金融严监管、大类资产中二三线房价占优的背景下,股市尚没有触发指数趋势行情的充分条件、不进则退的存量博弈心态。因此、股市依然是震荡市的大格局。

  同时,伴随着股市进入6月份、一些不确定性和风险的释放,市场可能迎来震荡探底筑底并转机的关键时间窗口。故操作上,不急躁、入界宜缓,等待较好的买点时机、搏击年内吃饭行情。具体来看,震荡市行情的规律来看,6月较为关键。

  可以看到,2016年2月至今,股市总体运行在后股灾的阶段;在兼顾融资需求以及如扶贫、独角兽IPO等前提下,股市政策意图求稳、赚钱效应不足、结构和阶段性行情特点较为明显。2016年6月、2017年6月,均是当年指数见底回升的时间窗口,即如果6月均价入局,那么后期获利的概率较大。

  此外,相对2016年、2017年不同的地方在于,前两年市场总体处于蓝筹股占优、上证50占优的模式中;而2018年至今,则是中小创占优且最近2个月风格相对均衡。因此,结构上更多需要跟踪成长主线的底部夯实程度。

  就短时期来看,限售股解禁压力、独角兽融资压力以及6月份美联储加息压力等,市场挖坑的催化剂不少。从波浪运行看,指数前期从3050点反弹至3210点附近,其后展开调整并跌破20日均线,那么需要考验3050-3130点区域的支撑。比较好的契机,要么指数挖坑完成、要么时间窗口上利空出尽。

  总体来看,在弱市背景下,左侧并不容易;倾向于防守反击、入界宜缓。操作上,市场出击的两个可能契机,即要么指数挖坑,甚至跌至3000点一线乃至下方;要么信息面利空出尽如联储加息、MSCI资金利好兑现套利资金出局后,这一般在6月下旬时将趋于明朗。

  中金公司:A股短线情绪悲观,料交易量继续萎缩

  中金发布报告指,中国到目前为止增长趋势依然稳健,但无论A股还是港股的估值都已处于历史相对低位,表明市场已消化负面因素。但不少投资者对国内政策呈现的缺乏协调性、系统性和不同政策叠加可能导致踩踏表示担心,短线再下调的风险依然存在。

  中金指,A股日交易量已经跌至3700亿人币左右,代表短线情绪已经较为悲观。

  在没有外部催化剂的情况下,短线交易量仍有继续萎缩的空间,但从历史上看,市场短线极度的悲观也往往意味著拐点的临近。给定目前市场整体的估值水平,投资者在防止短线风险的同时也可以开始逐步关注入场机会,特别是中线依然受益于中国消费升级、产业升级与产业整合大方向的龙头个股。

  银河证券:理性至上把握行情

  当前意大利政治局势动荡影响给市场带来不确定性,外围多重扰动因素冲击下,市场风险偏好整体偏低。短期来看,压制市场的不确定因素仍然较多,地缘政治风险偏高,另需规避半年报业绩雷。但中长期来看,在宏观经济强韧背景的基础上,A股整体估值已相对较低,下行空间有限,逢低可以积极配置:一是有业绩支撑以及MSCI催化、世界杯提振的消费龙头及成长股,包括食品饮料等;二是受MSCI纳入影响的金融板块龙头股;三是受益国产替代的板块,如电子通信、计算机等。

  统计局数据显示:5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,高于上月0.5个百分点,5月份制造业PMI超预期增长,制造业扩张有所加快。整体来看,5月份制造业增长超预期,供需有所回升,非制造业发展总体保持稳中有升。结合近期的经济数据来看,当前中国经济运行稳中向好,经济结构持续优化。

  市场增量方面,海外资金及机构资金在“入摩”前夕已通过沪深股通加快布局A股,A股正式“入摩”提振北上资金流入,在短期内一定程度上打破A股存量博弈格局,同时,A股正式“入摩”有助于加快对A股市场价值的发现,推动中长期市场发展。

  国金证券:3000点附近不悲观

  展望六月份,解铃还须系铃人,静待货币政策的边际放松。

  诚如之前在市场策略研报中提出,制约A股市场的因素主要归结于三类,第一是欧元偏弱,强美元格局延续;第二是贸易环境带有一定的不确定性;第三是金融去杠杆仍成为当前监管大方向,货币政策维持中性偏紧。

  若以上三类因素持续存在,A股就很难改变疲弱的走势。预计后续打破当前A股胶着格局的,或在“第三点即货币政策”上的边际变化。

  一般来讲,当外需的不确定性因素加大时,为了对冲经济的下滑,宏观调控部门会择机启动 “适度扩内需”的举措,而不是维持当前 “外需回落+抑制内需”的组合。

  总体而言,A股在3000点附近我们并不悲观,预计A股处于“反复磨底”阶段,货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证,指数将上演“先抑后扬”。

  6月行业配置上,当前宏观经济背景下,偏向于 “企业盈利确定性远高于其成长性”,试图去寻找 “α”的板块或个股,而相应的缩小 “β”板块的配置。

  具体到行业配置上,我们推荐低估值 “大金融”,另外 “消费升级”作为2018年配置主线,医药生物、食品饮料、休闲服务、传媒广告、包装、纺织服装等板块受益;主题方面,主推新零售等。

(责任编辑:DF058)

 
 
 
 

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