基金经理科创板愿景：期盼良币驱除劣币

　　“85后”基金经理小王偏好投资成长股。他的愿景是：“希望带着注册制出炉的科创板，能够多带来一些真成长的‘金股’，真正实现良币驱除劣币。”这一愿景在基金经理群体中颇有代表性。对于正在推进中的科创板，基金经理们心中明白：科创板可能重构中小盘成长股估值体系，但如果能让“良币”越来越多，付出一些代价也是值得的。

　　估值体系料“短空长多”

　　对于偏好中小盘成长股的基金经理而言，科创板与注册制同行给他们带来的第一反应是，成长股的估值体系可能重构。

　　富国基金指出，科创板的推出将支持中国科技创新类企业的发展，有利于在经济转型期培育新动能。科创板与创业板、新三板在一定程度上构成错位竞争，注册制的优势使科创板更具吸引力。注册制的推进意味着原有壳资源、借壳上市等垃圾股的炒作时代结束，具备真正盈利和成长能力的创新型企业将持续获得成长溢价，提升市场的有效性，促进价值投资。

　　小王表示，在优质成长股相对稀缺的环境下，一些伪成长股的估值高企，这种不正常的状态可能因为科创板推行注册制而发生改变。“劣币应该被驱逐出市场，第一步就是‘杀’伪成长股的估值。”小王说，“虽然优质成长股可能被‘错杀’，但从长期来看，其估值最终会回归合理水平。”

　　财通集成电路产业基金拟任基金经理金梓才表示，科创板一定会有详尽、缜密的方案，在上市门槛、投资者参与门槛等方面可能会加以限制，一些交易制度大概率会与创业板存在差异。优质公司的适度扩容对市场是利好，二级市场获得了新鲜血液将更有活力。

　　制度建设带来红利

　　在对科创板的期盼中，制度建设是基金经理关注的重点。

　　多位基金经理表示，A股市场并不缺乏上市公司，但长期积累的痼疾令价值投资理念难以真正贯彻，而推行注册制的科创板如果能够破除这些痼疾，从根本上构建好的制度，就会成为资本市场新的红利。

　　上投摩根基金表示，科创板、注册制及退市制度——资本市场长期关注的三个重要议题在近期集中取得突破，使股票市场制度更加完善，也将使中国版“纳斯达克”更加名正言顺，更好地发挥资本市场的资源配置作用，支持创新发展。

　　上投摩根认为，制度健全后，好的创新企业可以更加便利地获得资本市场支持，投资机会也会更加集中于优秀、稳定标的，投资者也需要更加专业的选股能力，从更多标的中选出好品种，而专业投资者的比较优势也会发挥出来。

（文章来源：中国证券报）

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