中庚基金丘栋荣：目前看好低估值兼具成长性小盘股

　　“决定入场的原因只有两个，第一，这种风险资产的吸引力到底有多大；第二，你的风险承受能力够不够。” 中庚基金丘栋荣表示，通过对当前A股机会和风险的分析，市场风险正在释放，当前市场估值已经回落至历史均值下方，自下而上选择低估值股票机会增多。

　　丘栋荣认为，在当前时点布局权益类产品，并不是认为市场是无风险的或者是低风险的，而在于市场可能给予风险错误的定价。

　　在接连政策利好刺激下，A股市场出现略有转暖之势。丘栋荣表示，“现在我们看好的股票，绝对不是又好又便宜，而是风险仍然高，不确定性很大，但风险的收益补偿也很高。”

　　此外，丘栋荣看好目前A股市场的另一个重要理由是目前其他资产收益水平偏低。“由于利率水平下降，货币供应充足，导致其它类别资产的收益率水平都很差。而权益资产相对便宜，隐含回报率高，流动性高，因此相比之下，A股现在的性价比不错。”丘栋荣说。

　　具体而言，丘栋荣表示在挑选权益市场标的时有以下几条标准：一要基本面好、风险小，最好跟地产产业链、供给侧改革、宏观周期的下行、国际政治影响等不相关；二要估值便宜，最好具备成长性。

　　关于后者，丘栋荣表示，“由于对市场风格偏好、大股东股权质押的担忧等原因，市场通常不喜欢小盘股这种跌幅较多的股票。但是，这个时候，可以承担小盘的风格风险、流动性风险和大股东质押的风险，获得较好基本面、较高成长性、较低估值、较高预期回报的小盘股。”

　　展望未来，他表示，不应该太过于保守和谨慎，可以更加积极、正确地承担一定风险，以获得一个较好的预期风险补偿。

　　区别于市场上其它价值策略，丘栋荣认为，他坚持的价值策略是“原教旨主义的价值投资策略”，即预期的全部回报必须来自资产本身的盈利和现金流，而不是来自交易。

（文章来源：经济观察网）

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