市场先生与价值先生

　　在《聪明的投资者》一书中，查尔斯·埃利斯幽默风趣地谈到，投资者要准确地读懂资本市场，并在此基础上作出投资决策，首先要认识两个截然不同的人物——市场先生和价值先生。

　　市场先生的说法最早由价值投资的开山鼻祖——本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中提出。市场先生的情绪不太稳定，有时欣喜若狂，只看到有利的因素；有时候又极度沮丧，只看到眼前的困难和麻烦。市场先生很不可靠而且难以预测，一次次地诱惑我们进行交易，也带来股票价格的波动。他只有一个目的，就是吸引投资者的目光，诱惑投资者进行交易，投资者越活跃越好。

　　价值先生的性格则与市场先生完全不同。他性格稳重甚至有些木讷，从不表露任何情感。他稳重客观，看待事物不带有个人见解或者情感色彩。他日复一日地在车间、仓库和商店里忙碌，承担着真正的经济工作。他的角色可能并不引人注目，但是非常重要。

　　市场先生总是利用出乎意料的短期事件来吸引我们的注意力，刺激着我们的情绪。但实际上，不论市场先生是欢欣鼓舞还是一蹶不振，在真实的商业世界里，实体企业依然在用固有的方式运行，商品依然在生产和销售。

　　投资者避不开这两位先生。有些人被市场先生所迷惑，不由自主地陷入频繁操作、追涨杀跌的误区之中。而明智的投资者会忽略短期市场带来的波动，紧紧跟随价值先生，将目光放在标的的价值上。短期市场处于波动之中，甚至可能出现极端情况，公司的价格也会呈现出较大的波动。但是对于长期投资的价值投资者来说，他们很少关注短期的价格波动，他们关注的是真实商业世界里的公司，这些公司是否足够优秀，是否有继续发展的潜力，未来是否能带来稳定的股息和红利。

　　投资需要分辨标的优劣的能力，但更重要的，是在不断变化的市场里始终保持理性和冷静。正如查尔斯·埃利斯所言：“最困难的事情不是琢磨出一套最好的投资策略，而是保持对长期的关注，尤其是市场高位或低谷的时候，并且始终致力于正确的投资策略。”

　　价格始终围绕投资标的的内在价值波动，价格终将反映价值，但是反映的时间不确定，短期未必有效，唯有长期投资，才更可能实现价格向价值的回归。

（文章来源：上海证券报）

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