晶宏投资总经理潘玥：科技驱动助推股市长期向好

　　针对A股走势，晶宏投资总经理潘玥表示，科技创新推动经济发展的新模式将促进市场长期健康发展，走出“业绩牛”的牛市。当下阶段，资本市场已经具备“天时、地利、人和”，是中国最适合开展价值投资的时期，A股的春天已经渐行渐近。

　　市场大趋势日趋明显

　　近期，A股波动有所加大，不同于早前对春季行情的一致看多，“技术性调整”、“风险累积”、“缺乏业绩支撑”等看空声音增多，多空分歧不断加大。潘玥表示，市场短期走向无法准确判断，但大趋势已十分明显。

　　潘玥认为，以科学技术创新持续创造新价值推动经济发展的新模式，是当前股票市场长期向好的根本。她表示，从本源讲，股价是上市公司未来盈利的现值，主要被盈利和利率两个因素决定，与盈利成正比，与利率成反比。股市是经济的晴雨表，正是因为股市波动从根本上讲是由经济情况推动的，往往能够直接甚至超额反映企业盈利情况的变化趋势。

　　潘玥进一步表示，中国经济已经进入新旧经济模式切换的关键阶段，科技创新推动经济发展的新模式将促进市场长期健康的发展，走出“业绩牛”的牛市。在新经济模式下，代表科学创新、技术领先的企业将持续创造新价值，使经济发展不断向前，社会财富总量不断增加，从而推动股市长期走牛。可以说，目前的A股市场也正处在最有可能发展成一个长期健康市场的关键时期。

　　价值投资正当时

　　潘玥表示，当下阶段是中国最适合开展价值投资的时期，已经具备“天时、地利、人和”。“天时”方面，2018年A股市场经历了估值和盈利的双重下杀，但完全不必因此对未来悲观。今年以来，“天时”已全面向有利于经济和金融市场的方向发展：国家连续出台了一系列有利于经济发展的政策，包括一系列为企业减税降负、金融服务实体和民营企业支持政策。此外，外部利空有所缓和，欧美各国的货币政策重返鸽派，信贷政策边际放松，给国内信贷政策更多的腾挪空间。

　　“地利”方面，首先，中国目前在很多高科技行业都取得了很大成就，科技创新能力显著提升，给新经济模式的发展提供了良好的基础。其次，科创板的推出，将用资本的力量来推进科技创新，提高产业的自主创新能力，提高中国产品的质量和品牌，最终实现通过科技提升经济水平。最后，我国有巨大的国内市场，为有核心技术能力的企业提供了广阔的成长空间。

　　“人和”方面，首先，中国具备强大的工程师红利，目前我国工程师人数已经全球第一，人才积累雄厚，为走科技兴国之路提供了人的基础。其次，目前国内自上而下对科技兴国重要性的认识达到了空前一致。最后，A股市场经过近30年的发展，各类金融机构及投资者都积累了大量的经验和教训，有信心、有能力逐步打造一个长期健康发展的市场。

　　潘玥表示，经济转型、科技创新不会一帆风顺，科学技术的发展让企业的生命周期缩短，也让企业间的竞争更加激烈，卓越的公司将飞速成长乃至一骑绝尘，而大量的不具备优势的企业将会被迅速淘汰。在这样的市场里，炒作导致的题材、板块和企业轮动将不复存在，只有卓越的公司才能获得超额收益，价值投资正当其时。

（文章来源：中国证券报）

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