跟了大A两年 还不如跟它两天？

　　要说最近市场“最靓的仔”，当属北证50。上周北证50的单周涨幅就超过20%，本周一（11月27日）还一举拉升11%。

　　于是，很多人说：“跟了大A两年，还不如北证的那两天。”

　　对于北证掀起的“惊涛骇浪”，大家既向往又担忧，既想分享其中的涨势，又担心入场既是高点。近来恰好是北交所成立的两周年，值此时点，小编想和大家一起复盘一下，究竟北交所适不适合咱们入手，又该如何布局。

　　近期北证50为何突然大涨？

　　北证50自2022年11月发布，至今仅一年时间。如果以指数的基日为起点，北证50的确以10.18%的涨幅领先于A股中的主要指数。作为新兴市场，在震荡的A股中间，北证确实收获了更大的成长弹性。

　　而本轮行情归结起来，主要有三方面原因：

　　首先，北交所的活跃表现与今年以来持之以恒的自身基础建设是分不开的。

　　从北交所“深改19条”到北京市国资入市、从北交所个股入围中证指数到做市商扩容，从上市公司新号段启用到各大券商积极推进北交所开户，北交所在投资者当中的辨识度不断提升，长期资金“活水”不断，迅速提升了市场对北交所的关注度。

　　其次，北交所近期的上涨与上市公司质量的不断提升有很大关系。

　　今年以来北交所新上市公司无论是在营收和利润体量、行业分布、企业竞争力、业绩成长性等方面都比往年有了进一步提升，在一些科技、医药的细分赛道甚至涌现出了不少明星股，吸引了很多投资者的参与。

　　最后，北交所的上涨与今年资本市场中小盘股受到追捧的市场风格相契合。

　　今年特别是三季度以来，A股主板以国证2000等指数为代表的中小盘个股明显跑赢大盘板块，而与主板的很多中小盘个股相比较，北交所一些优质上市公司的质量毫不逊色，因此也成为了市场追捧的对象。

　　当前入场会是高点吗？

　　北交所本轮反弹从10月24日开启，截至11月27日，北证50指数涨幅已超55%，短期涨幅确实诱人。但行情来得急，同样意味着短期市场存在过热的风险。

　　观察北交所成立以来的成交额及换手率变化，可以发现当前板块内部成交额及换手率均处于历史极值水平，说明当前板块内部交易热度空前高涨。

　　年初以来，北交所的日均成交额约为15亿元左右，现如今已经涨至300亿元的水平。而换手率也从年初以来1.6%的平均水平，上升到了24.36%，这意味着板块内接近四分之一的流通股在日内更换了持有人，这已经是非常高的水平了。

　　对于北交所这类新兴市场而言，短期拥挤交易下，板块行情能否持续也被打上了问号。特别是当大量资金涌入，板块内部波动加剧，投资者也会面临更多的交易和择时风险。

　　所以从参与的角度，建议大家对短期过热行情保持谨慎，避开人声鼎沸的时点，多去关注板块的中长期逻辑。通过今年大量的基础制度建设，北交所在上市公司质量、流动性水平、中长期资金来源等长期制约其发展的关键环节都有了明显突破。

　　从定位而言，北交所是未来孕育专精特新领域“小巨人”的重要土壤，大部分公司处于比科创板、创业板更早期的发展阶段。随着北交所流动性的逐步改善，一些与主板质地相接近的公司有望获得比主板公司更快的成长速度。这也将成为北交所独特的投资价值，以及未来估值抬升的力量所在。

　　该如何入场？

　　北交所投资通常有两种方式：1、通过一级市场，参与北交所新股的公开发行，俗称打新；2、通过二级市场，投资北交所已上市股票。

　　不过，这两种方式不一定适用于普通投资者。

　　一方面，北交所个股的日涨跌幅限制为30%，而且尚有大量个股流动性不佳，波动性自然也会高于主板，因此对投资者参与门槛要求更高，需要50万加2年投资经验。

　　另一方面，北交所上市公司定位在专精特新等领域，产品和业务较为新颖，估值模式比较多样，研究和跟踪难度较大，对普通投资者也提出了较高要求。

　　除了股票投资以外，普通投资者如果想参与投资北交所，也可以选择通过基金布局，例如北交所指数基金，或者具有北交所投资权限的主动型公募产品。

　　相较于主动型产品，投资指数基金的相对波动会更小一些。而如果是主动型公募基金，可同时投资北交所和主板，也可以起到分散风险的作用。通过这两种方式参与北交所会是更为安全的选择。

　　（文章来源：博时基金）

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