飙升130%！最佳操作期来了？

　　上周，7天国债逆回购利率悄然飙升到今年新高。其中沪市7天品种年化收益一度涨超130%，利率达6%，深市7天期品种利率也飙升到5.93%。而时间来到昨天，4天期逆回购利率又出现领涨。

　　其实每到季末时点，受到市场上资金流动性较紧的影响，逆回购利率通常会有一定程度的升高。但本轮的涨幅似乎来得更猛烈些，背后是什么原因？

　　先来说说，什么是国债逆回购。

　　国债逆回购可以简单理解为一种借贷过程。其中，购买方扮演着出借者的角色，并从中获得利息收益。而借款方为了借入资金，会提供国债作为担保，并承诺到期时返还本金并支付利息。

　　沪深两市国债逆回购的投资门槛比较低，1000元就可以参与。有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9种期限，可以根据自己的回款时间需求和收益率大小进行综合选择，比较灵活。而且由于涉及国债，风险也非常低，所以国债逆回购通常是许多投资者管理闲置资金的首选工具。

　　近期利率为何突然飙升？

　　背后与即将到来的元旦假期有关系。

　　由于国债逆回购的计息规则比较特殊，背后涉及到四个计息的关键时点：首次清算日（购买日）、首次交收日（计息起始日）、到期清算日（资金可用日）、到期交收日（资金可取日）。

　　具体来说，计息天数从首次交收日开始算起，到期交收日结束，算头不算尾。

　　以4天国债逆回购为例，假设在12月25日操作购买，将在12月26日开始计息，12月29日到期清算，12月30日到期交收。但由于30日为假期，资金交收日将递延至假期结束后的第一个交易日，也就是1月2日。所以合计计息天数将多出3天，收益自然也就变高了。

　　如果还是难以理解，所长这里简单测算了一下元旦假期前各期限品种的计息天数，大家可以根据下表挑选适合自己流动性需求的选项进行操作。除此之外，目前多数交易软件也都支持计息测算，会在购买时提示将占用资金的天数，以及相应的计息天数。

　　节假日休市前的这段时间，往往也被称作国债逆回购的“最佳操作期”。很多投资者之所以倾向于在节假日休市前进行操作，也正是因为可以通过这一特殊时点，实现一天计算多日利息的效果，真正做到“人歇钱不歇”。

　　按照计息规则和往年规律来看，其他期限的国债逆回购也有望在这周迎来较好的表现。对于手上有闲置资金并且无从下手的投资者，的确可以适当关注一下这类资产。

　　（文章来源：博时基金）

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