2024年五大展望：券商分析师们的共识在哪里？

　　又到年末，分析师们开启了展望模式，小编梳理了十条分析师们较为认同的观点，分享给大家。

　　一、美联储加息已经接近尾声

　　23年美联储加息定力超预期，美债利率回升，外资在8月后大幅流出A股。12月，在美联储23年最后一次议息会议上，美联储主席鲍威尔开始展望降息，多了几分“鸽”气。目前宏观分析师们几乎一致预期：美国加息大概率已经结束。并且开始展望：明年美联储的降息进程。

　　但是，对于什么时候降息，分析师们分歧不小。乐观派：24年3月；中性派：24年6月；悲观派：不排除美联储再度转“鹰”。

　　但无论如何，过高的利率和已经转头向下的通胀，让美联储继续加息的必要性减弱。如果24年美国不再加息、或降息空间打开，对于黄金、A股等资产来说，都是件好事。

　　二、美国经济会走弱、但是大幅走弱的概率不大

　　美国经济走弱的证据包括：

　　（1）消费韧性有所下滑：23年美国居民消费能力强是支撑美国经济好的原因之一，而美国居民的“高消费倾向”，来源于疫情几年，美国政府给居民部门发钱、居民超额储蓄高。但是这部分超额储蓄预计会在23年底被消耗掉。没钱了，自然也没高消费的能力了。

　　（2）企业投资意愿受抑制：2023-2025年企业债务集中到期，现在美国利率高，企业部门大概率不愿因延续加杠杆。

　　（3）财政退坡确定性较强：23年财政支出发力明显，但国会两党对新财年预算仍未达成一致。同时此前债务上限法案通过的一个前提条件即削减 2024-2025年财政开支。

　　但是美国经济会不会快速、大幅下行，大多数分析师认为，可能性较小。因为这一轮美联储加息，政府和金融部门承担了加息的大部分成本，美国居民和企业并没有受到太多冲击，他们的负债不高、违约风险不大，导致美国经济硬着陆的风险不高。

　　三、24年关注地缘政治风险

　　24年，全球多个国家或地区将进行选举，选举意味着大国博弈的色彩更浓重。地缘政治风险加剧下，黄金的配置价值凸显。

　　小编把明年全球部分选举的时间列在下表中，供客官们参考。

　　数据来源：央视网、环球网、中信建投证券

　　四、24年，国内将全力稳住经济增长

　　万亿国债后，全球多家机构上调了中国经济增长预测。24年财政政策有望保持积极强度。

　　五、24年A股配置啥？

　　对于24年A股配置方向，分析师们大概分成了两派：

　　哑铃派：继续维持今年价值红利（低估值）+TMT微盘股的哑铃型策略；

　　白马派：跌了两年的白马成长风格（茅指数+宁指数）估值已有性价比，24年回归白马。

　　配置方向分歧较大，小编只能取两派的共识：

　　科技中的芯片：需求周期复苏+国产替代加速。预计24年智能手机将进入复苏拐点，5.5G手机也将发布，MR成为新的增长点，芯片或值得关注。

　　医药：国内需求稳步复苏、创新药出海进入商业化阶段的重磅产品放量、以及减肥药等大单品的放量。

　　（文章来源：富国基金）

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