千亿私募发声 公募积极研判 2024年A股如何布局？

　　不知不觉间，2024年已经悄然而至。回首过去的2023年，全球经济跌宕起伏，A股股指震荡加大，但中国经济在持续承压中走出一条回升向好的复苏曲线。

　　站在新岁之初，试问市场未来会如何演绎？不少公募与私募机构都发表了其对于今年市场的展望。

　　总体而言，机构认为经济稳步回升、长期向好的基本趋势没有改变。随着多项利好政策陆续出台，市场见底企稳信号较为明确。

　　千亿私募发声：看好这些赛道

　　日前，景林资产总经理、合伙人、基金经理高云程发布《2023年终给投资者的一封信》。其表示，在各种预期处于低位的情况下，2024年A股等权益市场将是收益远大于风险的一年。一旦中国的名义GDP增长回暖，市场将有业绩、估值（向上）双击的机会。

　　展望2024年的市场，高云程表示，美元利率见顶回落将是大概率事件，高质量发展也是“确定的贝塔”。经过持续的调整之后，现在很多中国上市公司已经很便宜，光伏、电动车产业链的估值与传统周期性行业已经相当，品牌消费品公司估值也处于历史底部，国内CPI、PPI也处于低位，2024年一旦中国的名义GDP增长回暖，企业盈利就会恢复增长，那时应当会出现业绩和估值的（向上）双击。

　　由但斌掌舵的百亿私募东方港湾日前发布文章《开幕的钟声——东方港湾2023年年报与展望》，认为2024年全球或许进入AI技术加持下的创新应用喷发的一年。AI技术对人类社会的影响力，要远比上一个互联网技术深远，成就更加伟大的企业，创造更加可观的财富。

　　在报告中，东方港湾直言：“如果为2023年选择一个世界年度词语，我们觉得应该是‘GPT’。”并表示，他们目前AI领域投资的方法论主要包括三大策略。

　　展望2024年，东方港湾认为，全球或将进入AI技术加持下的创新应用喷发的一年。全球将进入“降息通道”，这无论对于全球整体资产的估值水平，抑或是对于中国经济在金融风险控制和经济刺激能力方面都起到了正面的促进作用。站在AI时代的开端，可以看到新的飞轮效应已经启动，AI规模定律开始生效，世界运转模式和人们生活方式正被重塑。“往后看十年，一切才刚刚开始！”

　　公募研判2024：多板块孕育行情

　　进入2024年，多家公募基金高管及投研团队对新一年A股的行情演绎、投资策略及资产配置等市场关注的话题做出研判。公募普遍对2024年的主线行情演绎持乐观态度，认为市场有望迎来温和修复，全年或有“V”型反弹。

　　多家公募看好科技领域投资。招商基金基金经理翟相栋分析，2023年TMT板块主要受益于全球大的创新周期，尤其是AI大模型、智能驾驶、机器人、AI PC及AI手机等创新驱动，大幅提升了行业上下游的市场空间，打开了相关软硬件公司的成长天花板。

　　翟相栋预计，2024年国内在核心算力、大模型以及应用方面都有机会取得明显进展。在创新领域，看好AI应用、AI国产算力、智能驾驶等方向；在周期领域，看好顺周期板块，如工业芯片、通讯芯片、计算机设备等。

　　在具备盈利弹性的传统顺周期板块中，陆彬认为，应重点关注航空和养殖行业。从油价、经济需求、汇率等多个维度分析，航空板块可能迎来几个重大变量。此外，猪周期行情在过去几个月有所演绎，2024年猪周期板块值得关注。

　　医药赛道也是基金机构关注的重点。财通资管基金经理易小金预测，2024年医药板块的机会有望好于过去两年，继续看好内外双循环的投资机会。

　　“内循环”包括：临床价值提升、医保支付端倾斜的创新药械、高壁垒仿制药等；基于估值性价比的药店、中药等子行业；由于供需共振处于景气度上行阶段的血制品等子行业。“外循环”包括：具备全球竞争力的中国中高端制造业品牌出海，比如医疗设备等；具备性价比、工艺优势且受益于海外医疗需求提升的医疗配套制造业，包括但不限于特色原料药、低值耗材等。

　　除了A股市场，港股配置价值愈加凸显。汇丰晋信基金基金经理付倍佳表示，过去三年港股在逆风期，盈利水平不断下修；利率受美联储超预期加息影响，一路冲高。

　　港股中不乏前沿创新特征明显的标的，包括创新药、智能驾驶、科技互联网等板块。港股业绩高确定性资产主要集中在能源、资源品领域，及通信、交运、电力等行业，现金流稳健，股息收益率具备吸引力。一旦看到经济复苏趋势加速，港股作为对盈利非常敏感的资产，有望显现较大弹性。

　　（本文整合自澎湃新闻、中国证券报）

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