涨停潮来了 设备更新有哪些值得关注？机构火线解读！

　　2月23日，中央财经委员会第四次会议提出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。受此消息影响。2月26日早盘，工业机械板块高开高走，以华研精机为代表的近30只个股涨停。

　　当前我国设备更新要关注哪些重点领域？哪些板块主要受益？A股会如何演绎？海通证券、华金证券、华泰证券等多家券商分析师认为，设备更新和以旧换新仍是延续高质量发展、新质生产力等政策基调，短期将提振科技、高端装备等相关行业的风险偏好。本次政策可能进一步提振A股短期走势。

　　海通证券：提高技术、降低能耗、减少排放

　　或是本轮设备更新的重要方向

　　海通证券首席宏观分析师梁中华表示，本次会议的意义主要聚焦三方面：一是，面对高质量发展，加快产业升级，推动先进产能比重持续提升，提升高质量耐用消费品规模。二是，加快节能降碳，使废旧资源得到循环利用。三是，提高经济运行效率，促消费、扩投资。

　　梁中华提到，去年12月的中央经济工作会议，就强调要“着力扩大国内需求”，其中提到“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。”因此，梁中华认为，提高技术、降低能耗、减少排放或是本轮设备更新的重要方向。

　　对于设备更新改造，政策层面如何提供资金支持？梁中华提到，可以参考《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》，当时指出“统筹运用政府投资、专项再贷款等财政金融政策，加大中长期贷款支持力度，有效带动全社会投资，引导相关企业积极开展产品设备更新改造和回收利用”。

　　早在2022年9月，央行创设“设备更新改造专项再贷款”，额度在2000亿元以上，按照金融机构发放符合要求的贷款本金100%提供资金支持。一方面，央行支持金融机构以不高于3.2%的利率投放中长期贷款。另一方面，中央财政将同时为贷款主体贴息2.5%。这使得新改造设备的实际贷款成本将不高于0.7%。截至2023年1月30日，设备更新改造项目实际投放贷款金额1946亿元。

　　因此，他预计，央行专项再贷款可能提供重要资金支持。2024年，随着其他领域设备更新的加快，专项再贷款规模或进一步攀升。

　　在耐用消费品以旧换新方面，他预计或也将“以提高技术、能耗、排放等标准为牵引”，主要针对汽车、家电等传统消费品。从以往的措施看，预计2024年财政对于汽车和家电以旧换新的补贴或将增加。

　　在降低物流成本方面，主要措施可以归纳为三条主线：一是优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”。二是完善现代商贸流通体系，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。三是统筹规划物流枢纽，大力发展临空经济、临港经济。

　　华金证券：设备更新有望进一步提振市场

　　华金证券首席策略分析师邓利军表示，设备更新和消费品以旧换新有望提振内需，可能是财政发力的信号。此外，历次以旧换新、家电和汽车下乡等政策发布对行业及市场短期影响都偏积极。

　　邓利军认为，从三方面看，本次政策可能进一步提振A股短期走势。

　　首先，分子端来看，本次会议提出的设备更新和消费品以旧换新，一方面可以提振内需、提升经济增长预期；另一方面可能是财政发力的信号，有利于提升市场对长期经济增长和企业盈利的预期。

　　其次，流动性上，一方面，设备更新和消费品以旧换新可能提升制造业相关企业的生产需求，有利于提升社融信贷等相关需求；另一方面，扩内需和财政发力提振经济增长预期，基本面基础上升下汇率压力下降，进一步降息、降准等流动性宽松政策出台的可能性上升。

　　最后，风险偏好上，一方面，设备更新和以旧换新仍是延续高质量发展、新质生产力等政策基调，短期将提振科技、高端装备等相关行业的风险偏好；另一方面，两会即将来临，本次会议对经济增长和财政发力的意愿定调积极，有利于提升市场对短期保增长政策的预期。

　　华金证券建议，从会议表述对行业的催化来看：一、本次会议强调“要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造”，因此可重点关注高端机床、工业机器人、注塑机等。

　　二、会议还强调“鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新”，故可关注：一是汽车保有量中占比大的乘用车、智能化以及新能源趋势下的新能源车产业链；二是家电保有量中占比大的空调、冰箱等，以及智能家居趋势下的相关微处理器等产业链。

　　三、会议还强调“形成统一高效、竞争有序的物流市场，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式”，可关注物流、铁路货运、飞行汽车等相关子行业。

　　华泰证券：重点关注用能设备的节能替换方向

　　华泰证券机械团队提到，去年12月起，大规模设备更新表述共出现三次：第一次为2023年12月的中央经济工作会议在“着力扩大国内需求”部分提到，“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。第二次为2024年1月29日，发展改革委、工信部发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，提出大力推广节能减排降碳先进技术，加快提升产品设备节能标准，支撑重点领域节能改造，助力大规模设备更新和消费品以旧换新，推动完成“十四五”能耗强度下降约束性指标。第三次即为本次，提出鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，以及有效降低物流成本。

　　结合上述三次表述来看，从能耗指标角度推测，重点关注用能设备的节能替换方向。根据《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》中，重点提到工业设备、信息通信设备、交通运输设备、商用设备、家用电器、照明器具等6大类43种用能产品设备能效要求，本次主要增加工业锅炉、数据中心、服务器、充电桩、通信基站、光伏组件等23种产品设备或设施。产业链公司包括电机、空压机/泵、热泵/锅炉、光伏逆变器、组件等方向。

　　此外，华泰机械团队还建议关注生产类设备+服务类设备高质量发展替换方向。产业链公司包括：高端机床、工业机器人、高铁设备、船舶设备等方向。

　　申万宏源：看好机床更新及高端化需求

　　申万机械团队认为，当前我国机床保有量约800万台，但大多数仍为非数控机床，随着下游企业对加工精度、速度、效率的要求不断提高，传统的非数控机床无法满足生产要求，会有更多高端数控机床需求释放；其次，按照10年的生命周期计算，国内每年更新替换需求80万台。上一轮机床需求高点为2011年-2012年，对应10年后2021年-2022年应有机床替换高峰，但受到疫情等因素影响，更新需求被抑制。

　　因此，申万机械团队看好未来机床更新需求的释放及产品结构的高端化。此外，刀具作为工业的牙齿，机床高端化及数控化亦将带动数控刀具需求。

　　天风证券：机床设备更换需求弹性较强

　　天风证券机械团队认为，横向对比机械各细分板块的存量替换需求，通过各机械细分板块的设备生命周期来推算，他们认为机床、锅炉、油气设备、纺织设备受到更新需求带动弹性较强，设备更换需求相对于2023年的弹性均位于100%以上，其中机床弹性居首。机床生命周期为8-10年，上一轮周期高点为2011年-2014年，目前国内存量替换需求旺盛，23年金属切削机床产量55万台，而面临寿命到期的机床设备达70万台，设备更换需求相对23年的弹性高达129%，在大规模设备更新的浪潮下，机床板块值得重视。

　　国金证券：机械板块更新需求将迎来高增长

　　国金证券机械团队提到，近日中央财经委会议强调“推进新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”。会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。

　　他们认为，以机床为典型代表的通用机械需求高峰自2012年之后下行筑底，按照10年左右寿命计算叠加疫情影响后延，后续有望迎来更新需求的高增长。同时叠加产品的高端化升级。推荐关注高端机床、工业机器人、注塑机、工程机械领域的投资机会。

　　此外，高铁、船舶等运输设备陆续进入维保和更新高峰。其中高速铁路在20年前（2003年）启动、10年前（2013年-2017年）经历了高速发展，根据动车组10年左右五级修、25年左右更新，已进入关键阶段。

（文章来源：中国基金报）

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