百亿基金经理看好这三大方向！A股反弹能延续吗？

　　A股跳水，高股息板块逆势上涨

　　昨日，此前大火的人工智能赛道集体调整让A股缺了火候，三大指数集体下跌，创业板指跌幅接近2%，有超4500只个股下跌。煤炭采掘、银行地产等板块表现较为抗跌，而此前火热的AI相关板块下跌，形成了跷跷板效应。

　　中国神华发布的年报显示，公司拟派发高额现金红利，之前被网友称为A股新的“YYDS”的中国海油、陕西煤业、中国神华、紫金矿业等龙头股集体上涨。中国石油上涨2.20%，股价再创多年新高。（来源：东方财富APP，统计截至2024/3/25，不作投资推荐）

　　对于红利资产的后市表现，兴业证券研报认为，尽管短期拥挤度来到高位，但从中长期维度看，仍然看好红利板块的配置价值及其“新底仓资产”的属性。

　　兴业证券指出，一方面，即使经历上涨，红利板块股息率仍在高位。截至2024年3月15日，红利低波指数的股息率为5.67%，仍在相对高位。显示当前即使经历上涨，板块仍具备较高性价比。并且，红利资产的股息率与其的胜率与赔率均显著相关。

　　兴业证券还指出，本轮红利低波行情不同于以往的一点在于：随着股价上涨，红利低波的股息率中枢并未回落反而同步上行。对21年以来红利低波指数股息率的变化进行拆分，可以看到分红总额的增长幅度超过市值增长幅度，从而拉动股息率的增长，为红利低波板块配置提供了更厚的安全垫。背后的一个重要原因是，板块上市公司的盈利能力和分红意愿的提升，而并非是“生拉硬拽”拔估值。

　　（图片来源：兴业证券研究所《2024年多头思维很重要》，发布时间：2024/3/24，不作投资推荐）

　　另外兴业证券分析认为从资金面来看，红利板块仍或受到增量及存量的共同驱动。一方面，险资是未来市场重要的增量资金来源之一，盈利稳定、现金流充裕的红利低波板块天然受到注重投资安全边际的险资青睐。另一方面，截至2023Q4，无论从绝对持仓占比还是超配比例看，主动偏股基金仍然低配红利资产，仓位仍有提升空间。

　　（图片来源：兴业证券研究所《2024年多头思维很重要》，发布时间：2024/3/24，不作投资推荐）

　　丘栋荣后市看好三大方向

　　最近，基金年报新鲜出炉，和季报不同的是，年报里会披露除了前十大重仓股以外的其他全部股票持仓，第11-20位重仓股也会被称为隐形重仓股，同时还会披露持有人结构等数据。

　　今天就来看看近期披露的中庚基金丘栋荣的年报。

　　从规模上来看，丘栋荣目前管理5只基金，管理规模达到了237.82亿元。

　　以丘栋荣管理规模最大的中庚价值领航混合来看，年报新增了零跑汽车和东吴证券等隐形重仓股，显示出其对新能源汽车和金融证券行业的看好。同时，快手-W、康华生物、美团-W等科技和互联网股票也在其关注之列。这位百亿“舵手”的投资视野，显然不局限于传统行业，而是更加倾向于未来成长空间大的科技股和互联网股。

　　丘栋荣在年报里指出，权益资产估值水平至历史低位，隐含回报是极高的。权益资产此时是值得承担风险的大类资产。

　　对于看好的细分三道，丘栋荣提到了三个方向：

　　首先，关注业务成长属性强、未来空间较大的港股市场医药、智能电动车等科技股和互联网股；

　　其次，关注供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等；

　　第三，关注需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括电子、机械、医药制造、电气设备与新能源、农林牧渔等。

　　总的来说，丘栋荣的投资布局显示出他对成长股的偏爱，尤其是在医药、智能电动车、科技股和互联网股等领域。他的策略主要还是在市场低迷时期寻找估值合理、基本面持续改善的投资机会。

　　A股反弹还能延续吗？

　　面对近期的调整，不少小伙伴会有些迷茫，经历了短期的上涨后，A股还能走多远？

　　海通证券研报指出，当前仍处在底部第一波向上反弹行情中。回顾过去四次大盘筑底的第一波反弹行情，行情往往持续2-3个月左右、指数涨幅25%-30%左右。本轮行情目前持续约1.5个月，上证综指自低点最大涨幅为17%，沪深300为16%，万得全A为25%，对比历史来看本轮行情或尚未结束。但我们认为，对照历史本轮行情上涨速率明显较快，市场也积累了一定的获利盘压力，接下来也应注意，短期市场上涨节奏或有放缓。

　　（图片来源：海通证券研究所《关注积极的信号》，发布时间：2024/3/24，不作投资推荐）

　　总之，有涨有跌才是市场常态，就算是牛市也不会是一步登天的，在这个多变的市场中，把握住正确的投资方向，均衡配置，或许才能在波动中更好地前行。

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