丘栋荣旗下多只基金披露一季报：中庚小盘价值调仓动作明显

　　4月16日，丘栋荣管理的多只基金披露了一季报。《每日经济新闻》记者注意到，其多只基金减持了中国宏桥、歌尔股份等个股。

　　在新进前十大个股方面，有比较特殊的变化。其中，湖南黄金、长春高新等个股新进到中庚价值灵动的前十大重仓股；保利发展、华工科技新进到中庚小盘价值的前十大重仓股；快手-W、美团-W新进到中庚价值领航的前十大重仓股。

　　已减持中国宏桥等个股

　　先看丘栋荣管理时间最长的中庚价值领航混合，一季度主要减持了中国宏桥、小鹏汽车-W等个股，歌尔股份、神火股份退出前十大重仓股，快手-W、美团-W新进前十大重仓股。

　　再看中庚小盘价值，一季度调仓动作非常明显，减持了赛腾股份、立华股份、安图生物、艾迪药业、歌尔股份等个股，博众精工、华统股份退出前十大重仓股，保利发展、华工科技新进前十大重仓股。

　　值得一提的是，在这些个股中，大多数的市值集中在100亿~300亿元，保利发展的最新市值为900多亿元。

　　翻看招募书，该基金对小盘价值股票的界定为：所有上市交易的A股股票按照总市值从小到大进行排序并相加，累计总市值达到全部总市值50%的股票界定为小盘股票。

　　可见，虽然为小盘主题，不过与投资者传统认知中的小盘股也有比较大的差异。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在另外几只丘栋荣管理的基金中，变化比较大的还有中庚价值灵动灵活配置。该基金在一季度最大的变化是前十大重仓股更换了4只。其中，湖南黄金、长春高新、润丰股份、华统股份新进到前十大重仓股，水晶光电、上海瀚讯、凯因科技、康华生物退出前十大重仓股。

　　此外，中庚港股通价值18个月封闭的前十大重仓股，主要变化是减持了赛生药业、中国宏桥等个股，快手-W、瑞声科技新进到前十大重仓股；中庚价值品质一年持有减持了中国宏桥、小鹏汽车-W等个股，美团-W、中远海能新进到前十大重仓股。

　　投资重在基本面和定价

　　《每日经济新闻》记者注意到，在一季报中，丘栋荣详细阐述了对市场和行业的看法，以及选股的一些逻辑。具体为以下三个观点：

　　“一，权益资产是系统性、战略性的配置位置。首先，回望来时路，经济基本面和风险层面减法加法已做多年，地产、地方债务风险经多年减法影响权重降低；生产力提升，部分领域取得成效；贸易、产能、资源等布局日益面向全球以提高安全阈值。其次，权益资产调整时间长和幅度足够大，估值水平低而风险补偿高，跨期投资风险低，具有很强的右偏分布特征，是最值得承担风险的大类资产。”

　　“二，进一步是重视结构，更偏好满足‘供要紧、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性’特征的公司。普遍的低估值，机会分布广泛，投资于下一阶段基本面持续改善，盈利能力有望实现高增长和高弹性的公司。同时那些过去看似是梦想和故事，而今初露峥嵘且具有远大前景的成长股更值得重视。”

　　“三，高股息策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略，投资更重要是基本面和定价。高股息策略获取高的回报大概率来自于其他因子的叠加，但投资者喜欢不断强化成功策略，偏好线性交易，而忽视实质风险的不断累积，如周期、成长、资本供给或创新等可能性均会挑战高股息的稳定性。”

　　此外，丘栋荣看好基本金属、贵金属为代表的资源类公司的原因在于：“一是供给端刚性导致基本金属价格中枢抬升，价格敏感。基本金属总体呈现出的低产能弹性、低库存、相对低价格的三低特征，有利存量资产价值，内外需求共振，价格已展现弹性。二是国内政策发力带来需求修复，新能源领域弥补需求缺口，海外工业产能构建和库存回补，需求有弹性。三是部分公司估值定价仍较低，对应的预期回报水平较高。”

（文章来源：每日经济新闻）

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