微盘股“带头大哥”大转向

　　微盘股基金的“带头大哥”——金元顺安元启基金，过去几个月来，持仓来了个180度的大转弯。

　　根据该基金一季报，截至今年一季度末，在前十大重仓股中，有8家公司市值超过200亿元，仅有第十大重仓股川环科技的市值在百亿元以下。其重仓的天孚通信、赛轮轮胎、卫星化学等公司的市值，均超过500亿元。

　　从金元顺安元启基金的过往持仓情况看，自2020年四季度以来，该基金全力出击小市值公司。定期报告显示，在2023年四季度之前，其重仓股几乎全部是微盘股。从该基金过去几年的中期报告和年报可以看出，其持仓也几乎都是微盘股。

　　在过去几年的微盘股行情中，金元顺安元启基金的业绩表现堪称“炸裂”。该基金成立六年多来，总回报高达310.3%。在过去六个完整年度内，每个年度都是正收益。

　　在市场普跌的2018年，该基金净值上涨6.85%。在市场普跌的2022年，该基金净值大涨35.6%。

　　由于金元顺安元启基金在2022年7月开始完全限购，部分基金公司便打着该基金“平替”的旗号招揽投资者。一时间，市场上涌现出很多微盘股基金，这些基金同样采用小市值公司策略，由于契合当时市场风格，业绩表现较好，也吸引了不少投资者买入。

　　不过，在微盘股策略广为人知时，2023年四季度，该基金开始悄然抽身了。

　　根据该基金定期报告，截至去年底，在其前十大重仓股中，赛轮轮胎、株冶集团、金诚信、宝信软件这四家公司市值均超过百亿元。截至今年一季度末，该基金更是有9只重仓股市值超过百亿元，表明其已经从微盘股中逐步切换出来。

　　在最新披露的基金2024年一季报中，金元顺安元启基金经理缪玮彬表示，良好的外部经济增长带动我国出口需求企稳回升，对我国经济增长有较好的促进作用。一季度我国经济运行良好，房地产价格依然处于下行趋势，给经济增长带来一定的下行压力，政策上继续推出各项扶持政策，风险相对可控，未来逐步企稳并平稳运行可期。

　　缪玮彬表示，依然坚定看好股票资产，仓位保持在中高水平并有所提高，坚持分散化投资，在股票和行业选择上加大对持续盈利能力表现良好的公司的配置力度，同时兼顾配置具有一定性价比的低估值品种。

　　从缪玮彬的投资风格看，主要有以下几个特征：

　　一是个股极度分散，前十大重仓股通常只有一个多点。最新季报显示，截至今年一季度末，该基金前十大重仓股合计占总仓位的14.58%。

　　二是行业非常分散。从重仓股所属行业看，除了强周期的资源股以外，几乎涉及各个行业。该基金今年一季度重仓股分散在有色金属、化工、通信、汽车、医药、公用事业等多个行业。

　　三是埋伏买入，待标的上涨后兑现卖出。复盘该基金过往重仓股可以发现，一些小市值公司或许并非传统意义上的绩优股，但是等到触发反转条件之后，这些标的就会迎来迅猛上涨。

　　值得一提的是，过去两三年来被贴上微盘股标签的缪玮彬，在2018年也曾经买入部分大市值标的，甚至买过古井贡酒、华鲁恒升、长城汽车等白马股。从2018年之后的行情看，上述标的均迎来大涨。

　　据了解，缪玮彬非常低调。由于金元顺安基金公司管理规模不大，公司给予的投研支持不多，所以他自己在基本面研究上花费了不少精力。

　　有意思的是，针对投资者关于该基金是不是量化基金的疑问，金元顺安基金此前回复表示，不是量化基金。

　　综合来看，缪玮彬的投资风格，更多是不盲从市场主流，也不追捧核心赛道。

　　目前，从业绩表现看，有多只微盘股策略基金跌幅较大。例如，大成动态量化配置策略混合A、富荣价值精选混合A、金元顺安优质精选灵活配置混合A等基金，均是微盘股策略基金。截至4月22日，上述基金今年以来跌幅均超过25%。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：微盘股“带头大哥”大转向)

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