2022年A股如何演绎？谁是最强主线？十大券商预判来了

　　2021年仅剩20个交易日。经历近一年的震荡分化、风格切换、结构性行情之后，2022年A股市场会如何演绎？谁将成为最强主线？

　　中国证券报·中证金牛座记者梳理十家券商2022年策略报告发现，对于明年A股整体节奏，多数券商看好上半年或春季躁动行情，也有券商明确指出明年将呈现“前稳后升”的态势。市场风格上，蓝筹、成长、中小盘股都将有机会。

　　具体板块方面，新能源、医药及创新药、消费中的食品以及军工是各家券商的最强共识。

　　行情大势之辩：

　　上半年还是下半年更好？

　　对于2022年A股市场整体行情走势，目前券商整体上分为两大阵营：一类更加看好明年上半年或春季躁动市场机会，预计市场将“前低后高”；另一类则明确指出下半年行情或更好，市场整体或走出“前稳后升”的态势。

　　更看好上半年：

　　中信证券：明年上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场可能表现平淡。

　　国泰君安：看好春季躁动接棒跨年行情，沪指有望维持3300-3700点震荡，但躁动后宽松政策预计将比过去具有更强的定力与克制，市场下行压力加大。

　　光大证券：盈利增长将显著下行，流动性的边际宽松和政策的落地对于市场会形成一定支持，但恐怕难以对冲盈利下行的影响。预计2022年指数将震荡偏弱，节奏上市场预计将前高后低。

　　方正证券：2022年大盘走势为先扬后抑，波动幅度远超2021年，下半年机会较低。货币政策释放、全面注册制改革及促进出口是2022年A股市场上半年上涨行情的逻辑。

　　更看好下半年：

　　招商证券：明年A股整体呈现“前稳后升”的态势类似“√”。2022年宏观经济形势呈现前低后稳的态势，企业盈利增速在上半年保持下行态势，新增社融增速在明年三季度前后转正，带来盈利预期上行，A股将迎来新一轮上行周期的起点。

　　华泰证券：2022年A股非金融净利润同比增速4.7%，中报是年内低点、年报是年内高点；从供需角度看，总体预判A股资产的需求大于供给。基准情形下，预计2022年全A年度收益为正，明年二季度或三季度现估值/盈利拐点，对明年后三个季度行情更为乐观。

　　风格偏向何方：

　　成长还是蓝筹？大盘还是中小盘？

　　2021年成长占优、中小盘崛起的市场风格会否延续至2022年？会否出现向价值蓝筹大盘股的切换？对此，券商之间意见分化明显。

　　中信证券：旗帜鲜明看多蓝筹

　　蓝筹是贯穿2022年的投资主线。上半年，在政策稳增长和流动性充裕的环境下，相对受高基数影响的周期板块和高预期约束的成长板块，优质蓝筹的配置性价比更高；下半年在常态化的政策环境下，聚焦相对景气的板块。

　　中信建投：蓝筹与成长齐飞

　　2022年市场风格将是蓝筹成长齐飞格局。整体而言，2022年市场将与2021年表现类似，呈现宽幅震荡格局，景气程度较优的行业将表现优异。从市场风格来看，2022年蓝筹和成长股均有优异表现。

　　中金公司：短期均衡，中期成长

　　就2022年市场风格而言，短期偏均衡，配置逐步向中下游倾斜，中期偏成长。既要关注上述宏观周期波动及政策错位带来的机遇，重视上游价格压力缓解带来的中下游机会，同时也要关注部分结构性的趋势。

　　方正证券：题材、蓝筹交替

　　2022年大盘走势将以结构行情为主，系统行情为辅，大盘低点到高点的波动空间在25%—30%左右。从市场风格上看，一季度题材为主、蓝筹为辅；二季度蓝筹为主、题材低迷；下半年机会较低。

　　招商证券：大盘风格相对占优

　　2022年大盘风格相对占优，整体上大盘成长和大盘价值轮番占优的概率较高，但是相对优势也不会较前几年那么明显。

　　浙商证券：中小成长股为主

　　中周期来看，市场风格将从以白马股为主转变为以中小成长股为主。短周期来看，2022年1-3季度，以科创板为代表的中小成长股将迎来戴维斯双击行情；3-4季度以沪深300为代表的顺周期板块有望迎来阶段修复，相对占优。

　　关注新能源、大众消费和高端制造业

　　在投资策略方面，在不少机构看来，科技、大众消费和高端制造业等板块值得重点关注，具体方向涵盖新能源、军工、光伏、食品饮料、创新药、农林牧渔等。

　　中信证券：

　　建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费；在相对平淡的下半年关注消费和科技。

　　中信建投：

　　电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线；创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向是第二条主线；国防军工、工业母机、新能源汽车产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。

　　中金公司：

　　一是高景气、中国有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等；二是中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等；三是当前到未来一到两个季度，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。

　　招商证券：

　　可重点关注的细分行业集中在结构材料、消费电子、元器件、通信设备制造、计算机设备/软件、食品、畜牧业、电气设备、航空航天、银行、地产、券商等。

　　华泰证券：

　　预计明年高端制造板块总体占优、大众消费有困境反转机会。

　　国泰君安：

　　一是推荐估值盈利性价比高，地产问题修复的券商、银行；二是聚焦消费行业中的“涨价”主线，推荐竞争格局改善的生猪、白酒、食品、汽车、餐饮旅游；三是推荐高景气延续的新能源细分赛道、智能驾驶，以及景气反转上行的VR/AR设备类公司；四是伴随上游成本压力缓解后中游设备制造端迎盈利修复，推荐计算机光电、军工装备、机械设备。

　　兴业证券：

　　未来的投资主线，或者超额收益的主要来源可能会从龙头转向这些“小巨人”。展望明年，看好七大景气方向：一是光伏行业，二是风电，三是新能源汽车，四是军工，五是半导体，六是5G新基建，七是创新药产业链和CXO。

　　浙商证券：

　　展望2022年3-4季度，假设随着制造业投资再造的潜力释放，经济边际改善，那么预计以沪深300为代表的顺周期板块有望迎来阶段修复，相对占优。结合2022年和2023年盈利预测，关注养殖、医药、白酒等方向。

　　光大证券：

　　三条主线值得关注：一是重新回归的消费行情，关注白酒、医药、航空、机场、酒店、家电、新能源汽车、食品等行业或方向。二是稳增长的结构性行情，关注专用设备、水泥制造、基础建设、化学原料、风电、光伏、5G、种业、农机农具等行业或方向。三是北交所带来的投资机会。

　　方正证券：

　　2022年降息、降准的货币政策释放力度预计会大于2021年，将利好弱周期、金融、地产及高科技新兴产业，硬核科技的半导体，应用科技的信息技术、人工智能、元宇宙、军工、新基建等仍会受到资金青睐，成为市场热点。

（文章来源：中国证券报）

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