热门:
黄金为啥这么能涨?2024年还会接着涨吗?
A股一蹶不振,黄金独自美丽,今年上海金涨了14%,大家可以自行对比一下自己的投资收益。
黄金为啥这么能涨?金价还能不能接着涨?怎么分析金价走势?
黄金为啥这么能涨?
回头看今年金价走势和驱动因素,发现今年黄金上涨主要因为:
1、美联储偏鸽:美联储加息幅度低于预期、暂停加息,或者美国经济预期下滑,大多带动金价上涨(下图红色圈住部分);
2、风险事件:硅谷银行破产、巴以冲突(下图蓝色圈住部分)。
而这两点在黄金分析框架里,都归属于“货币属性”这个分析因素。
图:2023年上海金价格走势复盘
数据来源:Wind资讯统计截止日期:2023.12
分析金价,无外乎就是分析黄金的三大属性。
1、商品属性:黄金作为一种商品,供给有没有增加?需求是增是减?供需关系直接影响金价走势。
2、货币属性:黄金被称为“天然货币”,也是最硬的通货。所以黄金能抗通胀,通胀越高、黄金的价值相对其他货币就越高;黄金能避险,乱世之中唯有金子才是最正宗的货币,“乱世买黄金”说的就是这个道理;黄金PK美元,现在这个世界格局下,美元也偏“硬通货”,所以美元是黄金的竞争对手。当美元越值钱的时候、黄金价值下滑,而美元贬值的时候、黄金价值相对提升。其中,美元的价值,和美国经济强弱、美联储加息降息相关。
3、投资属性:愿意投资黄金的人越多,金价上涨趋势越持续。
总结下来,分析金价走势,就看这几个因素:
1、黄金产量会不会快速上升?这是潜在风险。
2、美国经济走弱、美联储降息、通胀上行、风险频发,这些因素利好黄金。
3、有没有大资金增持黄金?比如最近几年全球央行开始批发黄金,也会支撑金价上涨。
资料来源:富国基金
黄金还能不能接着涨?
1、看风险:历史上“供给冲击”曾经终结了两轮黄金牛市。但这一次,根据上游金矿企业的财务数据,全球黄金开采加工业的资本开支(加大投资挖矿)还是负值、而且持续下行,所以明年黄金供给量大概率不会突然增加。
因此这个风险短期大概率不会显现。
数据来源:Wind资讯统计截止日期:2023/12
2、看买盘:央行今年买了不少黄金(下图橙色线)。从历史上看,央行的黄金择时能力很强,几乎每一次都买在了金价低位。这次央行下场采购,可能也是看好未来金价的上涨空间。
数据来源:Wind资讯统计截止日期:2023/12
3、看美国:如果美国经济衰退、美联储大概率也会停止加息甚至降息,这会支撑金价上涨。
这一轮美国经济的韧性,来自于“大财政”模式的回归——美国政府借钱加杠杆、给居民和企业发钱,居民加大消费、企业加大投资,带动美国经济增长。所以什么时候美国的“大财政”转不动了,那么美国经济的韧性也会下降。
什么时候美国大财政转不动呢?
如果美国政府借钱的成本大幅上升(发债利率上升)、但能带动的经济增速在下降,“大财政”的性价比降低,那么自然也就玩不转了。
而现在来看,美国借贷利率飙升(下图灰色线)、而撬动的经济增速却没那么快(下图蓝色线),大财政的性价比走低(下图橙色线为“借款利率-经济增速”,近期开始快速反弹)。所以从这个角度来看,美国经济韧性下降,美联储降息的概率就会提升。
图:美国政府加杠杆的性价比下降
数据来源:Wind资讯统计截止日期:2023/12
而历史上,美国降息周期中(下图中灰色圈住部分),金价往往会上涨。
数据来源:Wind资讯统计截止日期:2023/12
2024年金价仍可能走出上行趋势。但是,看短期,前期金价的快速上涨,已经透支了“美国经济走弱、美联储暂停加息”的预期,但无论如何依旧看好2024年黄金的配置价值。
(文章来源:富国基金)
(原标题:黄金分析框架:今年金价大涨,2024年金价展望)
(责任编辑:138)
关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才
天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight 上海天天基金销售有限公司 2011-现在 沪ICP证:沪B2-20130026 网站备案号:沪ICP备11042629号-1