【风口研报】资本市场迎新“国九条” “1+N”政策体系逐渐清晰

　　4月15日，两市股指早盘探底回升，随后强势震荡上扬，沪指、深证成指涨超1%，上证50指数涨超2%；两市成交额逼近万亿，北向资金大幅流入，全日净买入超80亿元。

　　行业板块多数收跌，保险、证券、银行、航空机场、船舶制造板块涨幅居前，教育、装修装饰、环保行业、家用轻工、贵金属板块跌幅居前。

　　4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院出台的资本市场第三个“国九条”。每一轮制度性改革都对资本市场具有重要的引领作用，这次是在强化投资者保护、市场公平、增强市场内在稳定性的背景下提出的。中信证券表示，新一轮资本市场“1+N”政策体系框架逐渐清晰；华泰证券指出，新“国九条”为资本市场行稳致远筑牢根基；海通证券认为，新“国九条”完善监管制度体系，发展壮大长期投资。

　　中信证券：新一轮资本市场“1+N” 政策体系框架逐渐清晰

　　伴随新“国九条”出台，新一轮资本市场“1+N”政策体系框架逐渐清晰，聚焦强监管、防风险、促高质量发展，指明了中长期我国资本市场发展的新蓝图。与前两次“国九条”相比，此次意见核心在于坚守资本市场工作的政治性、人民性，既要服务国家重大战略和推动经济高质量发展，又要践行金融为民、保护投资者权益。具体而言，意见对资本市场“一进一出”、上市公司监管、投资机构建设、中长线资金入市、防范化解风险等方面提出多项举措。

　　华泰证券：新“国九条”为资本市场行稳致远筑牢根基

　　时隔10年，国务院出台第三个“国九条”，系统构建了新时代“1+N”政策体系，牢牢抓住当前中国资本市场发展的主要矛盾，针对市场最突出最紧迫的问题全面发力，具有深远的重要战略意义。一系列政策有利于构建市场参与各方相互成就、良性循环的良好的市场生态，也利于形成共建共治共享的资本市场有效治理，为资本市场行稳致远奠定了坚实的制度基础。

　　海通证券：新“国九条”完善监管制度体系 发展壮大长期投资

　　新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策，进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”，推动上市公司提升投资价值。当前中国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变，重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道，其中直接融资作用重大。未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动，推动融资结构从间接融资向直接融资转变，建立“科技-产业-金融”良性循环，引导资源向科创领域集聚，助力科创企业发展和产业结构升级，服务实体经济高质量发展。

　　中国银河：新“国九条”为新时期资本市场高质量发展指明方向

　　在当前资本市场锚定金融强国战略目标、推动高质量发展之际，新“国九条”释放了非常重要的利好政策信息，对于推动资本市场稳定健康发展具有重大意义，势必会激发资本市场更大活力、提振投资者信心，令人鼓舞、催人奋进。从国务院《意见》到证监会发布的加强上市公司持续监管、加快推进建设一流投资银行和投资机构等系列配套政策文件，这一全方位的顶层设计，彰显了以改革促发展、释放改革红利的决心。

　　兴业证券：新“国九条”体现着力推动资本市场高质量发展决心

　　本次《意见》出台，牢牢锚定服务高质量发展、服务中国式现代化主线，系统谋划资本市场相关上市、监管、投资、交易等环节改革发展，资本市场将在促进科技、产业和资本高水平循环，完善现代化产业体系，推动发展新质生产力方面，提供源源不断动能，取得更大成效。

　　瑞银证券：新“国九条”发布体现决策层对资本市场的高度重视

　　资本市场在中国经济发展中的战略重要性已进一步提升。从微观市场表现来看，即将于4月底发布的A股一季度业绩有望超出市场预期。行业偏好方面，建议超配电子、食品饮料、石油煤炭和通信板块；“中国特色估值体系”背景下的优质国企和高股息收益率标的可作为防御性持仓的一部分。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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