新“国九条”开启中国资本市场新的十年 A股市场有望企稳回升

　　4月12日，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，该意见共9个部分，被称为资本市场的新“国九条”。这也是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年时间，国务院再次出台资本市场的指导性文件。

　　通览新“国九条”，其立足资本市场长期健康发展的主旨十分清晰。

　　新“国九条”要求坚守资本市场工作的政治性、人民性，强调要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，确保资本市场始终保持正确的发展方向，始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。

　　以往中国资本市场波动大，根本问题是方向性问题没有解决。即股市究竟是为谁设立为谁运作？具体而言，就是中国股市是融资市场还是投资市场？过去很多情况给人们的印象是，股市似乎是一种融资工具，政策多倾向于满足企业上市融资的需求，而股民只是充当被动出资人，扮演“冤大头”的角色，频频被“割韭菜”，给上市公司提供套现的机会，而正本清源以后，股市应是一个投资市场，政策必须更多地考虑保护中小股民的权益，为投资者谋福利，为资本市场长期健康发展奠定方向根基。

　　以此为鉴，新“国九条”提出严把上市入口关，不让企业带病上市，在源头上保障投资者的利益。深化退市制度改革， 加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。在“一头一尾”两个方面把住保护投资者利益的关口。

　　新“国九条”要求必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角，以资本市场自身的高质量发展更好服务经济社会高质量发展的大局，保持资本市场长期健康发展。

　　回顾以往资本市场的监管，失之于放松是一个教训。尽管有时也掀起监管风暴，但由于监管措施缺乏长效机制，时过境迁，股市乱象卷土重来。一些业绩不佳的上市公司，凭借一张“壳”在股市里招摇过市，蒙骗股民，也能赚得盆满钵满。

　　有鉴于此，新“国九条”在严格上市公司持续监管方面提出了若干有针对性的措施。要求加强信息披露和公司治理监管，全面完善减持规则体系，强化上市公司现金分红监管，推动上市公司提升投资价值。同时，要求加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，特别是引导行业机构树立正确的经营理念，处理好功能性和盈利性的关系。上述监管措施具有可持续性，有利于保持资本市场的长期健康发展。

　　新“国九条”充分体现目标导向、问题导向。针对去年8月以来股市波动暴露出的制度机制、监管执法等方面的突出问题，努力补短板、强弱项，及时回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，以加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　检视中国股市多年的发展轨迹，一路走来可以发现，累积的深层次矛盾长期未得到解决。主要表现为，一直是散户市，还拖着政策市的尾巴，市场活力不够，上证指数长期在低位徘徊，市场预期不足。

　　鉴于以往，新“国九条”提出，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。要求建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。新“国九条”还就进一步全面深化改革开放，推动形成促进资本市场高质量发展的合力作出规定。

　　总而言之，第三个“国九条”的重磅发布，将开启中国资本市场新的十年，重塑A股价值，A股市场有望企稳回升，出现一个长期健康发展的资本市场。

（文章来源：金融投资报）

(原标题：新“国九条”开启中国资本市场新的十年)

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