黄金时间·一周金市回顾：美联储会议叠加非农 或加剧金价调整

　　新华财经北京4月29日电上周（4月22日-26日当周）国际现货黄金开盘报2387.46美元／盎司，最高触及2388.42美元／盎司，回撤至最低2291.27美元／盎司后反弹向上，报收2337.37美元／盎司，当周下跌53.24美元或2.23%，6周以来首次收跌，终结之前的五周连阳。

　　因中东地缘紧张局势降温触发多头获利离场，金价一度跌破2300美元大关，并创两年来最大单日跌幅，但美国4月PMI数据意外降温及美国第一季度GDP增长显著放缓，金价短线有所回升。

　　新的一周，市场焦点将转向美联储利率会议及非农数据。比预期更加鹰派的美联储声明和强于预期的非农数据，可能会加剧市场对美联储9月份不采取行动的预期，并引发新一轮多头离场。意外情况是，若鲍威尔释放鸽派信息及非农数据弱于预期，则金价或出现短线反弹。

　　避险降温、通胀顽固黄金多头获利离场

　　自2月13日之后受益于避险资金不断流入，金价录得令人印象深刻的涨幅。但中东紧张局势的消退，叠加近月的通胀压力顽固，美联储官员持续发表鹰派言论，而夏季黄金饰品进入消费淡季，叠加自去年10月初以来，金价技术上有内在的回调需求，大量积聚的多头获利离场，使得金价进入震荡修正阶段。

　　与此同时，虽然美国经济有放缓迹象，但通胀压力依旧顽固，也使得金价反弹受阻。

　　具体来看，上周二公布的标普全球制造业PMI初值录得49.9，为4个月来新低；标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低；标普全球综合PMI初值录得50.9，为4个月来新低。这显示，由于需求疲软，美国4月商业活动降温至四个月低点。在令人失望的美国PMI数据发布后，美元受到抛售压力，黄金在短暂跌破2300美元关口之后重回2300美元上方。

　　另外，美国一季度GDP增长“爆冷”：因通胀加剧，消费者和政府支出降温，美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，为2023年Q1以来最低，远低于预期的2.4%。数据公布后，美元走弱，使得黄金日线收盘上涨。

　　但是，通胀反弹依旧阻止了金价的进一步走高。与美国一季度GDP数据同时发布的GDP价格指数（又称GDP价格平减指数）从1.7%攀升至3.1%，突显出通胀对GDP增长的影响更大。另外，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为去年二季度以来新高，较上月大幅反弹。上周五公布的美国3月份核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.8%，与2月份的增幅一致，但高于2.6%的市场预期。

　　顽固的通胀打压了美联储9月降息的预期，金价反弹受阻。

　　黄金中期进入调整短线反弹或难以持续

　　在经历了两次冲击2400美元上方均以失败告终之后，对于黄金市场而言，虽然长期趋势未改，但中期调整或已经开始。

　　具体来看，长期来看（未来6-12个月），央行购买、地缘避险以及美国大选、对通胀担忧等投资需求，支撑金价上涨的基本面仍然存在，技术上的上升通道完好，未来金价将再度突破2400美元关口，仍有向2500美元关口挺进的可能。

　　但是，中期来看（自4月8周当周算起，大约8-10周），随着中东局势降温避险情绪回落，以及顽固的通胀致市场对美联储降息的预期可能会进一步降低，叠加夏季金饰品需求淡季，将对金价构成压力，黄金市场可能会经历一段震荡调整期。

　　短线方面，尽管在上周初出现了大约两年来最严重的单日跌幅，但金价相对历史高点的回调幅度相对较小。新的一周，美联储利率会议以及非农数据成为关系5月份金价走势的关键：市场预期美联储仍将保持利率不变。但一旦出现“鹰派声明和强劲的非农数据”这一组合，将导致金价新一轮下跌。

　　从持仓数据看，高频数据显示，截至4月26日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加1227手，自520391手增加至521618手，为连续第四周增加。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新交易商持仓数据显示，截至4月23日当周，COMEX黄金投机者净多头寸增加3,296手至176,157手。

　　投资需求方面，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST截至4月26日当周持仓累计增加2.28吨，总持仓由前一周末的831.91吨增至832.19吨。

　　技术上，金价两周内连续突破2400美元／盎司却未能守稳，展开调整修正走势。上方阻力关注2350-2370美元／盎司区域，关键阻力2400美元／盎司。若金价不能突破2353美元／盎司一线，则将再度向下考验2290-2310美元区域支撑的可能，若跌破该区间，金价或将测试2240-2270美元／盎司支撑。

　　国内方面，沪金主力合约期价上方阻力关注557-560元／克区域，支撑看533-543元／克区域。沪银主力合约期价上方阻力依然关注7180-7300元／千克区域，支撑关注6530-6780元／千克区域。

　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）

（文章来源：新华财经）

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