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盛景嘉成刘昊飞:退出难考验GP管理能力 PE/VC生态进入淘汰阶段
盛景嘉成母基金创始合伙人刘昊飞在“解局股权投资‘退出难’”闭门研讨会现场发言中表示,中国PE/VC行业经历了高速发展,GP们正在经历的退出难也是检验基金管理能力的过程,将在一定程度上推动股权投资行业出清。
“(经历退出难)对每个从业者来说都是成长的过程。”盛景嘉成在2014年启动FoFs业务,在刘昊飞看来,当时九成以上的GP并未认真思考基金退出,“即使我们进入市场时想过这个问题,可能也没有想那么多”。
刘昊飞观察到,退出好的基金往往是规模相对较小的基金。这些基金管理人的共同点包括,第一,普遍有系统化和体系化的投后管理机制,第二,重视时间维度,能够兼顾投资节奏和退出节奏。
私募股权二手份额市场的交易数据也验证了刘昊飞的观察。当前S市场上认缴规模10亿以下基金的份额更受买方青睐,在后者看来,小规模基金的回报可能更高,可控的尽调成本更易带来高收益预期。
本次活动现场有发言嘉宾提出,当手持优质资产的GP遇到基金到期的现实,与其以过低价格转让推动退出,不如与LP积极沟通寻找更多可能。
刘昊飞认为,当前退出环境对GP们来说的确是考验,愿意与GP合力探讨更多路径。作为LP,他的承诺和十年前一样,“尽最大努力保证大家的钱是安全的,以及我们判断的趋势是对的”。
(文章来源:21世纪经济报道)
(原标题:盛景嘉成刘昊飞:退出难考验GP管理能力 PE/VC生态进入淘汰阶段)
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