历史新高之后 如何看待金价的走势？还能继续配置吗？

　　贵金属又“狂飙”了。

　　上周五晚间，黄金、白银再次暴涨，白银价格攀升至11年新高，黄金价格也回升至4月的历史高位（数据来源：wind）。

　　周一，受地缘政策及美联储降息预期提升等因素影响，现货黄金突破4月创下的历史高位，站上2450美元/盎司，续创历史新高。

　　目前，国内不少品牌黄金首饰价格已达740元/克附近，甚至有的金店价格已经刷新了之前的记录。

　　黄金还有上涨空间吗？

　　对于接下来黄金的走势，多家海外机构认为，金价未来仍有上涨空间，或将冲刺2500美元/盎司。

　　原因主要有二：未来地缘事件催化的通胀担忧与美国降息预期或交错推动金价上涨；此外全球多极化进程中，央行持续大额购金或将对金价起到托底作用。

　　分两个时间维度来看黄金后市：

　　短期内，美元指数、美债利率、避险情绪对黄金价格解释力度有限，涨幅更多来自本轮黄金投机性多头快速增加带来的趋势和动量交易，交易已略显拥挤；

　　中期维度下，美国、俄罗斯、英国等国家将迎来选举大年，全球政治局势不确定性加剧，资产波动率有望呈现上行态势，黄金作为收益来源特异性的资产其配置价值有望凸显。

　　所以，当我们在纠结要不要追黄金的时候，不妨厘清三层逻辑。

　　还能不能配置黄金？

　　诚然，再好的资产也不会只涨不跌，短期的较快上涨和情绪过热通常会引发技术层面的调整，从而导致国际黄金价格的波动和震荡加剧。而且从投资的角度来看，黄金价格的确波动较大且本身无法生息。

　　当下投资者考虑是否配置黄金，不妨厘清三层逻辑：

　　第一层是资产配置。

　　由于黄金可以对抗通胀和地缘政治风险的特性，以及与股票、债券、大宗商品等其他大类资产走势的低相关性，在家庭资产配置中仍然具备一定的重要性。

　　当然，黄金更适合作为投资组合的一环而非重仓或单一布局，兴业证券通过研究发现，理论上低风险偏好组合最优黄金添加比例在1%-2%，中风险偏好组合最优黄金配置比例为10%-17%，通常的仓位占比在5-10%即可。（以上仅供示例引用，不构成具体投资建议）

　　第二层是布局方式。

　　需要结合自身的风险承受能力、投资预期和资金期限选择适合自身的黄金品种，以一个中长期投资理财的视角来审视这个问题。

　　目前主流的布局方式包括以下几种：

　　注：以上仅供示例展示，不构成投资建议

　　实物黄金向来被视为“避风港”，对于追求安全感与长期价值存储的投资者而言较为合适，但在储存贵金属时需谨慎，以防因磨损而影响其价值。

　　相较之下，黄金相关的主题基金——例如黄金ETF或黄金股ETF，为市场交易提供了一种更为便捷的选择，但在市场行情火热时，也需要保持理性投资的原则，避免为了高溢价付费。

　　第三层是投资策略。

　　无论是追求细水长流的投资长跑，还是快进快出的短线突击，无论是看准时机的单笔投入，还是细水长流的定投播种，投资的关键在于洞察自我，认清自身的风险承受能力和资金管理能力，进而找到更为匹配的投资策略。

　　世界的确处在流转不息的变化之中，当旧的平衡被打破，新的秩序也需要适应，但这一切并非如想象中的错综复杂。对大多数投资者而言，在看不清市场走势的时候不如选择定投，在合理的资产配置框架比例内多次买入降低择时风险，在达到合意的目标收益率时便逐步收获成果，再逐步展开新一轮投资周期。

　　黄金作为一种非常特殊的资产，影响其短期走势的因素非常多。但只要合理定位黄金在投资组合中的角色和仓位，就无需过分纠结于短期的价格波动。

　　不要出于炒股票的心态去买黄金，而应该从长期资产配置的角度来考虑黄金的作用，从而避免短期波动带来焦虑。

　　最广为人知的例子就是，2011年名噪一时的“黄金大妈”，是在2020年，也就是九年后才解套的。

　　所以，在问要不要追，还能不能涨之前，我们也许应该先问一下自己是否对这一品类有清晰的认知，黄金是这样，其它金融投资品，同样也是这样。

　　（本文整合自中欧财富、华夏基金）

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