一天大跌96% 创历史记录！动荡中该如何“乱中取胜”？

　　6月5日，A股再迎跳水，有超4600只个股下跌，前一天刚回来点的钱还没捂热呢，就又跌没了……

　　两市成交额再度缩量，仅有6886亿元，盘面上，地产、贵金属、白酒等板块跌幅居前。

　　热门指数涨跌幅方面，半导体上涨0.78%，CS新能车下跌0.13%，中证医疗下跌0.16%，中证白酒下跌1.13%，光伏产业下跌1.47%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/6/5，不作投资推荐）

　　一天大跌96.44%，创历史记录

　　跳水的原因，一方面，和成交额下跌，没有持续的热点支撑，加上个股退市风险大增，小盘股大幅波动有关。6月5日，退市园城下跌96.44%，收盘跌幅创出了A股历史最大跌幅纪录。还有2只进入退市整理期的个股跌幅超过了80%。

　　一般来说，进入退市整理期的个股，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。

　　不过监管的趋严虽然短期对个股会有承压，但长期来看，是有利于市场更加健康稳定发展的。

　　银河证券表示，严格强制退市标准。通过增加退市情形，提高亏损公司的营业收入退市指标，完善交易类退市指标等一系列举措，加快问题公司出清，健全市场优胜劣汰机制，有助于提高上市公司整体质量，更好地保护投资者的权益。

　　另一方面，“股王”贵州茅台出现跳水影响了指数表现。开盘还是上涨的贵州茅台在11点左右出现跳水，最终下跌接近1%。（数据来源：东方财富APP，统计截至2024/6/5，不作投资推荐）

　　消息面上，据6月5日的酒价数据，2024年茅台飞天（散）53度/500ml批发参考价跌破2500元大关，报2485元，较上一日下跌15元。

　　在此情况下，五粮液、国窖1573、青花郎、茅台1935等千元价格带的白酒品牌，实际成交价格也在震荡下行之中。

　　端午节作为白酒消费旺季，白酒的价格却普遍走低，引发市场担忧。

　　最近，贵州茅台的股价也是持续走弱。白酒板块同样表现不佳。

　　不过华金证券李鑫鑫认为，中长期来看，白酒行业调整过半，期待行业复苏。

　　对于市场整体而言，还有两大预期待落地。

　　一是中美降息预期，昨天晚上，美国4月JOTs职位空缺录得805.9万人，低于预期和前值835.5万人。数据指向美劳动力市场的降温，与上周五公布的经济数据和通胀走弱指向一致，继续支持美联储降息预期。在美元降息预期再度兴起之后，国内市场对于继续下调LPR利率和OMO利率的预期也会逐渐形成，而在这个过程当中，存款利率也可能再度下调。

　　二是2024陆家嘴论坛将于6月19日至20日召开。6月4日下午，上海市政府新闻办举行新闻发布会，上海市委金融办常务副主任周小全介绍2024陆家嘴论坛有关情况。中国证监会办公厅副主任王利在新闻发布会上透露，本届论坛期间，证监会将发布资本市场相关政策措施。

　　A股这轮调整到什么位置了？

　　从5月以来，明显能感觉到市场进入了持续的调整，板块轮动加快，那么现在A股调整到哪里了，什么时候才能企稳反弹呢？

　　兴业证券在最新的研报中指出，关于本轮调整的性质，我们认为并非由基本面、政策面等因素主导，而更多是情绪与风险偏好。因此根据三个维度指标辅助我们判断当前调整的位置。

　　首先，从拥挤度来看，近期震荡调整后，市场交易拥挤压力已显著消化。

　　其次，从轮动强度来看，当前这一指标已经到了一个较高的位置，且上行的斜率已明显放缓，参考历史经验，行业极致轮动的过程中，市场往往经历震荡。此后，随着轮动收敛、新的主线形成，市场也将逐步迎来修复。

　　（图片来源：兴业证券研究所《三大指标看本轮调整的位置》，发布时间：2024/6/2，不作投资推荐）

　　另外，从成交额来看，近期A股成交额快速回落，当前已接近年初以来低位，行情在调整中逐步积蓄动能。

　　（图片来源：兴业证券研究所《三大指标看本轮调整的位置》，发布时间：2024/6/2，不作投资推荐）

　　因此，随着拥挤度压力缓解、极致轮动的窗口逐渐过去，行情进一步调整的空间大概率有限。

　　对于后市的主线，兴业证券更看好核心资产，认为当前已经看到一些积极信号，指向市场各类资金开始聚焦龙头白马，统一战线正在逐步建立：1）主动基金持仓“分久必合”，重新聚焦龙头。2）ETF和险资是今年重要的边际增量资金，也带动市场进一步聚焦龙头白马、核心资产。3）近期外资大幅入场，并依然聚焦龙头，与国内各类机构形成共振。（来源：兴业证券研究所《三大指标看本轮调整的位置》，发布时间：2024/6/2，不作投资推荐）

　　虽然短期来看，市场出现了持续的调整和波动，但上涨从来就不是一蹴而就的，在颠簸中保持良好的心态，做好资产配置或许才能让我们更好地应对风雨，迎接天晴。

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