密集限购 规模突破……现在还适合“上车”短债基金吗？

　　在固收类资产中，与红利有着相似地位的，则是短债。短债有多“吃香”小编来分享两则业内新闻，相信大家将有所体会。

　　短债基金成投资“香饽饽”

　　新闻①：短债基金规模突破1.2万亿

　　根据统计，全市场短债基金的总体规模自2023年以来呈显著增长态势。截至今年一季末，短债基金规模突破1.2万亿，相较于2022年四季末接近翻倍；且今年年内增速较快，仅今年一季度，短债基金规模便“扩容”了近两千亿元。

　　数据来源：各基金定期报告，截至2024年3月31日。

　　新闻②：短债基金被密集限购

　　按照Wind开放式基金分类，全市场目前共有338只短期纯债型基金（按主代码统计）。其中，共有116只短债基金对单日大额申购作出了限制，最低限额为1万元；另有27只短债基金处于“暂停申购”状态。

　　数据来源：Wind，截至2024年6月10日。

　　一边是短债基金的产品容量持续扩大，一边是超4成存量短债基金限制申购。短债基金之“热”，已通过投资者行为和管理人反应，体现得淋漓尽致。

　　短债基金能一直“香”吗？

　　在最近一年多的时间里，短债基金备受投资者追捧的主要原因，其实很简单：权益市场表现欠佳，投资者的风险偏好转弱，导致投资目标进一步转向波动可控、表现稳健。这恰恰和短债基金的产品属性相吻合。

　　自2022年年底至今年一季度末，短期纯债型基金指数的累计涨幅为4.23%，不仅相较于跌超10%的股票型、混合型、偏股混合型基金指数跑出了超额收益，即使在债券型基金指数的行列中，也依然表现不俗。

　　数据来源：Wind，统计区间为2022年12月31日至2024年3月31日。指数仅代表该类产品整体情况，其历史情况不预示其未来表现，也不构成对任何具体基金业绩表现的保证或预测。

　　但问题来了：短债基金能一直这么“香”下去吗？

　　针对于这个问题，咱们没法一概而论。基金投资有一条准则：大家应根据自身的风险承受能力和投资需求，选择适合自己的基金产品。因此，短债基金还能不能投，也要根据自己的实际情况来分类讨论。

　　如果您正在寻觅一款灵活性和稳健性较高的“闲钱理财”工具，那么，短债基金仍然具有配置价值。

　　由于久期较短，且底层资产不含权，哪怕是在以债券型基金为代表的、风险较低的理财品种序列中，短债基金的低波属性也更强。

　　数据来源：Wind，统计区间为2014年6月10日至2024年6月10日。指数历史情况不预示其未来收益，也不构成对特定具体基金业绩表现的保证；上述最大回撤、年化波动率数据，仅为债券型基金指数的整体情况，不代表特定产品的过去或者未来表现。

　　如果您不只追求流动性，且能承受一定波动，那么，现在可能可以考虑拓宽视线、将中期债基和含权类债基纳入视野了。

　　先来“科普”一个债券投资的小知识。投资债券类资产的收益来源有两部分：1、持有债券到期的票息收益；2、在二级市场中交易债券的资本利得。前者在债券发行时便已通过票面利率的形式得以固定，不会跟随市场行情而变化；后者则随着债券的交易价格而浮动。

　　那为什么说，或可开始关注中期债基和含权类债基了呢？最根本的原因在于，近期短端利率经历了一个急而陡的下行，由于债券价格与利率一般情况下呈反向变动关系，这意味着债券价格急剧攀升，交易短债所能获取的资本利得被压缩了。换言之，搏取收益的空间变小了。

　　数据来源：Wind，截至2024年6月7日。

　　在此背景下，如果单纯买短债基金，那么收益性和弹性可能稍显不足。而中期债基所投债券的久期较长，虽然波动较大，但收益弹性往往也较大。且在当前基本面预期尚未发生显著变化的时点，中期债的利率波动或相对有限，但票息收益相对更丰厚一点。

　　除此之外，将基金资产少部分配置于转债、股票等含权资产的“固收+”基金，相较于短债基金来讲，也具备更大的收益弹性。

　　如果您觉得“小孩子才做选择，成年人全都想要”，那么就可以通过资产配置，来赋予投资组合以稳健性、收益潜力兼具的特征。

　　第一层，聚焦于权益、固收类资产的大类资产配置。第二层，在固收类资产方面，短、中长债兼备；而在权益类资产方面，以红利为代表的防御类资产、以科技为代表的成长型资产、以消费为代表的顺周期资产兼而有之，防范单一资产的风险暴露，从而提升投资组合的稳健性。

　　当然，没有同时适合所有人的配置策略，不同的需求，对应着不同的策略，根据前面的方式，快看看你适合哪种吧！

　　（文章来源：富国基金）

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