“科特估”大火 还能上车吗？3000点保卫战打响 A股后市怎么走？

　　6月13日，三大指数全线收跌，有近3500只个股下跌。

　　两市成交额7524.74亿元，持续的缩量依然是A股面临的问题，盘面上，半导体、汽车芯片等板块涨幅居前，白酒、医药板块回调。

　　热门指数涨跌幅方面，半导体上涨0.86%，CS新能车上涨0.32%，光伏产业下跌0.23%，中证医疗下跌1.01%，中证白酒下跌1.43%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/6/13，不作投资推荐）

　　贵州茅台再度下跌，最新回应

　　6月13日A股的跳水，一方面，依然是成交额不足，难以支撑板块持续上涨。

　　另外，个股的跳水也对市场情绪产生了影响。

　　首先，是贵州茅台的再度大跌，从早盘的上涨到最终下跌超1%，创了2022年12月以来新低。

　　消息面上，6月13日茅台酒批发参考价继续下跌，跌破2400元/瓶大关。

　　此外，有电商平台对飞天茅台（海外版）53度/500ml报价已低至2048元/瓶，散花飞天报价已低至3619元/瓶。散花飞天是贵州茅台2023年底推出的新品，首批发售量不到1万瓶，曾一度遭到爆炒至8000元/瓶以上。

　　对此，贵州茅台相关人士回应称，公司经营正常。持续下跌的市场价是否会影响公司销售，该人士表示，目前公司动销正常。

　　其次，一些高位股迎来跳水，年内首只10倍股正丹股份在开盘高开创出新高后迎来跳水，最终下跌18.99%。

　　还有不少半导体个股尾盘跳水，在连续7天涨停后，协和电子尾盘快速跳水接近跌停，上演“天地板”。

　　近期，在量能持续低迷之际，短期个股的炒作难以维持市场上涨，很容易出现回落的风险，大家还是要警惕追高风险，控制好仓位，毕竟对于个股而言，长期的价格还是会回归价值，如果价格和盈利能力不匹配，怎么涨上去的也会怎么跌下来。

　　“科特估”大火，还能上车吗？

　　而另一边，科技板块依然是最靓的崽，虽然尾盘有些跳水，不过半导体板块全天依然上涨2.95%。6月13日正值科创板开板五周年的日子，科创50指数也是逆势上涨，科创板次新股掀涨停潮。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/6/13，不作投资推荐）

　　一方面，有传闻称科创板的开户门槛将由50万元降至10万元，不过有媒体向相关监管人士求证得知，暂未有相关消息。

　　另一方面是受到了隔夜美股科技股大涨影响。其中苹果上涨2.86%，市值达到3.267万亿美元。盘中一度超越微软重新成为美股市值第一大公司。特斯拉、英伟达涨超3%。受业绩超预期提振，博通盘后一度涨超14%。

　　信达证券表示，半导体产业具备较强的科创属性，是新质生产力的重要一环。当前半导体复苏趋势逐渐明朗，政策不断扶持，国家大基金三期为产业投资注入新动能，半导体产业具备长期投资机遇。

　　近期，“科特估”被反复提及也成了催化剂。这一概念首次出现在今年3月10日方正证券发布的名为《科特估：新质生产力，突围》的研报。

　　方正证券指出，科特估“聚焦”新质生产力转型升级：优势制造+中国自造+先进智造。

　　方正证券表示，“科特估”对应的是市场对战略稀缺性行业和新质生产力优质公司的低估。“科特估”企业应该满足战略稀缺性、创新程度高、质地好但估值偏低、有国际竞争力等条件，尤其是重点领域的高端装备、精密制造与新材料等，包括半导体、大飞机、机床、工业软件、关键基础材料等，以及颠覆性技术和未来产业，如国产算力、生物技术等。

　　方正证券同时指出，“科特估”与“中特估”相同，并非平地拔估值，而是修复相对国际水平而言偏低的估值。从绝对水平上来看，相比于海外而言，“先进智造”相对低估。以半导体行业为例，可以观察到：2020年之前中国半导体的估值长期高于美国，但2020年美国对华科技封锁以来，即便中国半导体行业的盈利能力持续优于美国，但其估值水平相对美股则明显恶化。

　　也就是说，外部环境的不友好，导致中国新质生产力的估值普遍偏低，中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待估值修复。

　　不过中信建投陈果指出，“在没有增量资金时，大批存量资金就不愿意再追红利，同时也看到茅、宁短期缺乏上涨逻辑，因此试图找个新方向。半导体甚至消费电子预期过低了可以涨，但目前A股科技板块作为一个整体也承载不了过高期待。”

　　对于估值重塑，也并不是短期就能完成的，快速的上涨会让板块存在回调的风险，我们可以从更中长期的角度来投资，保持耐心和定力，选择不同的风格均衡配置或者搭配定投，降低风险又能把握住机会，毕竟未来谁也无法预测，理想和现实的差距我们也无法预料。

　　对于相关的基金，大家可以关注半导体、算力、芯片等方向，我们也整理了部分供大家参考。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，规模统计截至2024/3/31，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　3000点保卫战打响，A股后市怎么走？

　　近期，A股又来到了3000点附近，回顾今年以来的行情，年初快速下探后，2月初指数创出阶段低点，此后迎来了持续3个多月的上涨行情，而从5月至今，市场迎来了回调。

　　对此，海通证券策略首席分析师吴信坤指出，2月初以来市场上涨是由情绪和资金推动的底部第一波反弹，本轮行情开启的背景是市场调整已显著、估值低，推动行情向上的动力是政策利好下情绪面和资金面改善。

　　当前市场或已步入阶段性蓄势期，市场关注或已重回基本面。短期来看，基本面拐点仍需一定时间加以验证，下半年待基本面拐点确认后，市场有望走出蓄势阶段。

　　中金公司认为今年投资者预期最为悲观时期可能已经过去，2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续。

　　从后市布局方向来看，虽然近期以贵州茅台、宁德时代为代表的大盘股出现回调。但中大盘继续占优依然是券商对于下半年行情较为一致的共识。白马股、出海链、新质生产力等也是券商更关注的资产和投资主题。

　　国投证券首席策略分析师林荣雄认为，下半年价值派资金抱团的现象难以瓦解，定价的主导力量将继续围绕大盘股进行。从资金运动的规律来看，在重返大盘股的过程中，市场将经历一个大盘价值高股息股与大盘成长股定价并存的双主线阶段，其也将好于单纯的产业主题投资。

　　总之，磨底的时间很难熬，我们也不知道哪天能迎来转机，但与其焦虑不安，追涨杀跌，不妨多看少动，做好规划，把握机会，着眼长期。

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