英国没有黑天鹅 工党胜选无悬念 资本市场如何影响？

　　英国将于本周四（当地时间7月4日）举行大选。

　　多个民调显示，工党大幅领先首相苏纳克所领导的保守党。连续执政14年、历经5任首相的保守党大概率会被工党取代。而工党领袖基尔·斯塔默（Keir Starmer）极有可能入主唐宁街10号。

　　工党胜选无悬念

　　记者查询英国天空电视台民调发现，工党目前的支持率为40.3%，领先保守党20个百分点。

英国主要政党支持率（来源：天空电视台）

　　英国法律规定，英国大选采取最多票当选的选区选举制度。组成下院的650名议员分别从全国650个选区选举产生，赢得所在选区最多选票的候选人将代表该选区进入英国议会下院。在下院中获多数席位的政党领袖由女王任命为首相并负责组阁。首相和下院议员的任期同为5年。首相有权在任期内提请女王解散议会下院，举行大选。因此，首相一般会在任期届满前一年左右选择有利时机宣布提前举行大选。

　　虽然英国首相苏纳克表示他相信自己将会胜选，目前一切正处在正轨上，并认为与2010年保守党刚上台时相比，英国现在是一个“更适宜生活的地方”。但最新的民调数字却给苏纳克领导的保守党泼了一盆冷水。

　　事实上，在此前的公开场合，苏纳克一直信心满满。他认为，在他的领导下，英国的通胀快速下降，经济增长也有了明显起色。这些事实说明，保守党的经济计划正在发挥作用。保守党如果继续执政，将会进一步推动经济复苏。

　　据英国国家统计局5月10日公布的统计数据，今年一季度英国经济环比增长0.6%，这一增长水平是过去两年半来的最快增速。不仅GDP总量增长，一季度英国人均GDP也实现增长。数据显示，在连续7个季度下跌后，一季度英国人均GDP实现环比0.4%的增长。相对于总量指标，人均GDP与英国普通民众的生活更为密切相关。

　　但英国通胀居高不下导致英国央行迟迟不能降息，则引发了众多批评。数据显示，英国物价涨幅自2021年超过2%后，一致持续高位。直到今年才开始持续回落。但英国央行却迟迟未能降息。目前，英国基准利率仍然维持在5.25%的高位。

英国物价和基准利率走势（2020年至今陈霞昌制图）

　　而工党领袖斯塔默则多次表示，在保守党的领导下，英国经济已经非常混乱，民众生活标准下降。“如果继续选择保守党，也就选择了英国经济的混乱。”因此，英国选民需要给英国经济一个机会。

　　斯塔默自2020年开始担任工党领袖。过去4年多时间，他将经济政策和国家安全政策向中间靠拢，把工党重新定位为可信的中左翼，并把它拽回了英国政治的中心地带。斯塔默向选民传递的信息是，工党政府将带来令人安心的变革。而斯塔默本次的竞选语录之一就是“投给工党等于投给稳定的经济和政治一票”。

　　资本市场如何影响？

　　对于投资者来说，工党如果上台将会给市场带来哪些影响？

　　自苏纳克宣布提前大选后，英国股市和英镑的表现都让人眼前一亮。英镑兑美元汇率今年在10国集团货币中表现最佳，因为市场越来越预期英国央行降息时间将落后于其他许多央行。英国富时100指数今年涨超5%，并在5月创出了历史新高。

　　事实上，由于市场普遍预期工党将取得胜利，策略师和基金经理预计，新政府将带来稳定，并消除多年来困扰市场的政治悬念。

　　投资组合经理詹姆斯·亚丁（James Athey）表示：“无论结果如何，执政的保守党和工党的政策都不太可能对英国的经济或财政产生截然不同的影响，这应该意味着不会出现市场混乱。”巴克莱策略师埃姆雷·曹（Emmanuel Cau）表示，一旦选举结果确定，普遍的乐观情绪不太可能受到影响，“政府更加稳定的潜在前景可能是中期的积极因素”。

　　而彭博社数据显示，英国股票相对于发达市场股票的折价率仍接近历史最低水平，即便股息收益率是发达市场股票的两倍。

　　汇丰银行英国利率策略主管丹尼·拉塞尔（Daniela Russell）在一份报告中称，预计即将到来的英国大选对英国国债的影响应该是微乎其微。拉塞尔表示，英国央行可能会在8月会议上开始降息。在英国央行8月召开政策会议之前，投资者的注意力可能集中在宏观经济数据上。她表示：“尽管大选短期内会分散注意力，但我们预计它对英国国债的影响将微乎其微。”路孚特数据显示，市场消化了英国央行8月降息11个基点和11月降息31个基点的预期。拉塞尔强调：“我们认为，市场严重低估了（8月）会议采取行动的可能性。”

　　安联全球投资公司多资产首席投资官格里格·哈特（Gregor Hirt）表示，鉴于人们普遍预计工党将获得执政权，7月4日的英国大选将不是一件“大事”。他看好英国股市，并认为工党如果获胜，可能会与欧盟建立更紧密的关系。

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（文章来源：证券时报）

(原标题：英国没有黑天鹅)

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