首批中证A500ETF发行大战“一触即发”

　　宽基ETF再迎重磅新丁。从产品上报到获批仅1日时间，嘉实、摩根资产管理、景顺长城等10家公募基金公司上报的首批跟踪中证A500指数的中证A500ETF近日“火速”获批。9月10日，首批10只产品正式开启发售，新一轮发行大战“一触即发”。

　　业内人士预计，作为新“国九条”以来首条重要宽基指数，中证A500指数对A股覆盖度更高、代表性更强，或将为投资中国经济和A股核心资产提供新标杆。首批中证A500ETF的发行上市也有望给市场引入更多的增量资金。“吸金”主力军宽基ETF一直是基金公司在ETF领域的必争之地，此次中证A500ETF能否再度上演今年上半年中证A50ETF发行的火热一幕，市场也拭目以待。

　　侧重“新质生产力”

　　中证A系列ETF家族再添丁

　　“相较于传统市值加权指数，中证A500指数采用行业均衡选样方法，选取各细分行业的龙头共计500家上市公司，包含传统产业龙头和新质生产力龙头企业，保持指数样本行业市值分布与样本空间尽可能一致，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。”嘉实基金方面表示。

　　在摩根资产管理中国总经理王琼慧看来，以中证A50、中证A500为代表的“A系列”指数正开启境内外中长期资金配置A股的新篇章。中证A500指数紧扣新“国九条”推动指数化投资发展的相关要求，丰富宽基指数选择，相较于其他主流宽基指数，该指数聚焦中国经济高质量发展阶段的投资机会，广泛覆盖了具有成长潜力的公司，有望成为中国经济和A股的新风向标。

　　“从A50到A500的A系列指数，更加突出指数的可投资性，长期投资回报更具优势，同时也更契合A股市场机构化和国际化的发展方向，进一步丰富了内、外资中长期配置A股资产的优选品种。”富国量化投资部基金经理苏华清表示。

　　数据显示，截至2024年7月底，中证A500指数样本总市值40万亿元，市值中位数320亿元，总市值覆盖度约为56%；样本权重分散，前10大和前20大样本权重合计分别在20%和30%左右，较低的集中度降低了中证A500对个股特质风险的暴露，提升了指数的可投资性。此外，该指数截至期月底样本包含全部35个中证二级行业及92个三级行业的龙头公司，纳入更多信息技术、生物医药等新兴行业龙头公司，有助于引导资金流入新质生产力相关领域。同时，作为中证A系列的新成员，中证A500纳入ESG和互联互通筛选等标准，也进一步提升了指数的可投资性，便利境内外中长期资金配置A股核心资产。

　　根据中证指数公司公告，为进一步丰富市场表征工具和投资标的，中证A500指数将于9月23日发布。首批面市的10只中证A500ETF中，嘉实、景顺长城、南方、国泰、银华5家基金公司旗下产品拟在深交所上市；摩根资产管理、富国、华泰柏瑞、招商、泰康5家基金公司旗下产品拟在上交所上市。

　　累计募集上限210亿元

　　定期分红机制“落袋为安”

　　综合各家基金公司发售安排，发行周期9月10日至9月20日的分别为嘉实、富国、招商、华泰柏瑞；发行周期9月10日至9月24日的分别为景顺长城、南方、国泰、银华；摩根资产管理、泰康发行周期则截止到9月23日。发行额度方面，除泰康基金产品募集上限30亿元外，其余9只产品首发募集规模上限均为20亿元。另外，公募基金费率改革第二阶段佣金改革新规下，此次发行的多只基金都将采用券结模式。

　　继此前中证A50ETF产品中有基金公司提出分红概念后，此次部分A500ETF产品涉及的合同条款中也增设了月度或者季度分红评估机制。“落袋为安”的分红策略在一定程度上有助于满足投资者的现金流需求，提升投资者体验。如嘉实中证A500ETF基金合同中显示，每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价。当超额收益率大于0时，该基金将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%；摩根中证A500ETF也在基金合同中约定，在每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时会强制分红，收益分配比例同样不低于超额收益率的60%；而景顺长城、国泰等则按照月度进行分红评估。

　　业内人士表示，通常来说，超额收益的重要来源之一为标的指数成分股的分红。新“国九条”强调推动A股上市公司“一年多次分红”，值得注意的是，中证A500指数响应比例也比较高。截至8月27日，中证A500指数股息率与沪深300指数大致相当，为3.15%。另据2023年年报数据，中证A500指数的分红率达到40.48%，超过沪深300指数的39.49%。此外，中证A500指数成份股中发布未来三年分红规划的公司数量占比达到15.20%，显著高于沪深300指数。有了季度强制分红机制，在一定程度上也有助于帮助投资者更加从容地面对市场短期波动，从而更坚定地践行长期理念。

　　引入中长期源头活水

　　助力资本市场高质量发展

　　作为近年来A股中重要的增量资金，ETF指数产品发行正持续为市场带来更多中长期源头活水。重磅指数推出及相关ETF发行在助力资本市场高质量发展同时，也为推进中国现代化产业体系建设贡献力量。

　　嘉实基金表示，指数在被动投资生态中承担着资金流动“指挥棒”的角色，适应高质量发展需求、更具表征力的核心指数体系持续优化，是我国资本市场通过指数化投资促进投融资平衡、推动资本市场高质量发展的行动落实之一。优质核心指数一方面为市场提供了更优质的价格信号和投资标尺，更好反映宏观经济结构调整和产业转型升级的趋势；另一方面，也有利于更好地连接资产端和资金端，引导金融资源合理配置，支持优质企业做大做强、更好服务国家战略。宽基一直都是我国指数投资领域的经典，中证A500指数以更新、更均衡的方式表征沪深两市，也将会成为记录中国现代化产业体系建设发展的独特标识。

　　谈及当前市场，多家基金公司表示，伴随新质生产力铸就经济增长新动能，资本市场孕育了更多的长坡厚雪投资机会，当前A股整体风险溢价指标接近十年历史高位，投资性价比、长期配置价值凸显，正是低位布局未来的好时机。

　　景顺长城基金表示，虽然目前正经历经济转型的阵痛期，但部分指标已经显示中国经济已处于底部区域且具有结构韧性。当前从估值、风险溢价以及交投活跃度看，A股都处于历史底部区域。截止到8月31日，万得全A的市盈率和市净率分别位于2015年以来（过去十年）6.74%和0.34%分位数，而股债收益差已经低于历史中枢-2倍标准差。与海外主要市场的股指相比，估值优势也非常突出。伴随近期全球股市波动开始放大，以及人民币汇率稳定，A股的“倍率”价值对于资金吸引力开始抬升。

　　展望后市，摩根中证A500ETF拟任基金经理韩秀一认为，国内经济复苏叠加新“国九条”政策引导，以中证A500指数成分股为代表的行业头部公司有望持续受益。在经济复苏阶段，企业处于盈利上行周期，头部效应或可持续，头部上市公司有望提升市占率，盈利表现或更优，有望给投资者带来较好回报。此外，新“国九条”政策引导和支持上市公司增强持续回报能力，行业头部优质公司拥有较稳健的基本面、抵御风险的能力较强，有望获得更高的确定性溢价。

　　泰康基金也表示，美联储降息预期带来的全球流动性的边际变化等为我国需求侧政策带来的空间和自由度，均使得A股的吸引力进一步提升，宽基指数的投资价值更加显著。同时，A股市场估值整体处于历史较低位置，市场流动性也较为宽松，未来投资机会值得期待。

（文章来源：经济参考报）

(原标题：首批中证A500ETF发行大战“一触即发”)

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