北京商报：应严查并购公布前的股价抢跑

　　在监管层明确鼓励、支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组的背景下，A股市场也出现了一波并购小热潮。不过在这波并购停牌热潮下，出现了多例停牌前股价提前放量大涨甚至涨停的情况。股价先于消息率先大幅上涨，这其中是否已有资金提前获悉相关信息需要监管严查。无论是监管对该类情况的问询还是上市公司披露的内幕保密措施说明，都不应该只是“表面工作”，市场各方都应该对内幕信息泄露“零容忍”。

　　近期，佛塑科技、晶丰明源、南京化纤等多家公司披露了并购停牌计划，而在停牌前这些公司都有一个共同特征，股价出现了放量大涨。在重大信息公布前，股价出现大幅上涨甚至涨停，这就不仅仅是几个小散户所能做到的，而是大资金的疯狂买入行为。而在重大消息披露前，大资金蜂拥买入，单一公司似乎也存在偶然行为，但如果接连出现这样的市场情况，监管以及投资者都要对这样的公司提起警惕。

　　市场上看，在这类公司中，股价“抢跑”的还并非只有佛塑科技、晶丰明源等这几家。

　　以往情况下，上市公司股价“抢跑”，监管会给部分企业发函，追问是否存在内幕消息泄露的情况；而上市公司方面，也会披露内幕消息知情人名单以及公司所采取的内幕保密措施。然而，如今来看，监管的问询以及上市公司自主披露的“例行”公告已经不够震慑市场股价“抢跑”行为。

　　君子爱财，取之有道。如果投资者通过自身的财务知识，研究出上市公司具备长期投资价值，然后长期持股并取得满意的投资收益，这无可厚非；如果是投资者在股价的波动中获得了短期投机收益，也是合法所得。但是如果是在一家公司重组信息披露前大量买入这只股票并在重组信息公布后获利出逃，这样的情况就会令人怀疑。尤其这类情况扎堆出现的话，这当中很难不说存在内幕消息提前泄露的情况，如果放任不管，今后的各种利好消息公布前可能都会有疯狂走势出现，这对于A股市场的公平、公正、公开将是严重挑衅。

　　并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具，不能在活跃并购重组市场的同时，滋生市场消息不统一、内幕消息泄露的问题。

　　一直都说，信息披露是资本市场的核心基石，不仅是上市公司履行透明经营责任的关键手段，更是投资者评估公司价值和风险的主要依据。那么在以信息披露为核心的注册制下，提升信息披露的透明度，保证市场信息的公开、透明，对于规范市场行为、增强投资者信心更是至关重要。

　　打造规范透明的市场环境，对资本市场监管执法者而言是一项长期任务，而始终保持“零容忍”的高压态势就是打赢这场“持久战”的重要条件之一。

（文章来源：北京商报）

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