北京商报：货币政策适度宽松利好A股估值提升

　　中共中央政治局会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。据悉，这是近14年来，中央首次定调适度宽松的货币政策。适度宽松不仅利好上市公司生产经营活动，同时有望进一步、持续增加A股的流动性，对于提升A股市场估值大有好处。

　　适度宽松的货币政策，对于整个A股市场的内在价值提升有巨大好处。如果市场上的资金量有所增加，那么上市公司的生产经营环境就能得到进一步提升，一方面上市公司可以获得更多的资金支持，开展新的项目；另一方面上市公司的应收款、产品库存都能得到极大的改善，叠加管理层的刺激消费政策，2025年上市公司整体的经营业绩有望进一步提升。

　　业绩决定估值，而估值体现在股价上。当上市公司的业绩大幅提升，在市盈率保持不变的前提下，股价会出现持续性的上涨，通过市场规律实现市场估值的重估。当然，不同的上市公司对政策利好的受益程度可能并不相同，但是从大环境来看，整体的估值水平势必会有所提升。

　　从资本市场资金面来看，降准降息等预期措施都可能增加市场货币供应量，利好资本市场的资金面，包括大型机构投资者、中小投资者等在内的各类投资者的资金投入都会有所增加，从而进一步增强A股市场的流动性。

　　而且，股市的盈利效应将能刺激新投资者入场、老投资者增加投入资金量。而大股东融资便利度会有所提高，有可能减少从二级市场减持股票的数量，同时增加增持股份的数量。这些变化都会引发二级市场资金量的增加，这对于提升整个股市的价值中枢也有很强的利好作用。

　　从投资者的角度来看，应该明白适度宽松的货币政策对于蓝筹股的支持意义最大。优质公司的业绩可能会因为市场资金量增加而提升更大的幅度，而绩差公司的业绩可能只是减少亏损或者扭亏为微利，反映到各自股价上利好程度自然大不相同。例如一家公司每股收益从1元提升为2元，股价理论上能够上涨1倍；但如果一家公司从每股收益亏损2元转变为每股收益亏损1元，这家公司仍然是亏损股，股价的理论涨幅也不会特别大。

　　面对上市公司经营业绩的提升、市场赚钱效应的提高，投资者的交投热情会有明显提升，低估值、绩优等核心资产有望迎来价值重估，甚至可能享受到一定的估值溢价，而它们多数属于重要指数的成分股，核心资产估值的稳步上扬将直接推动A股估值的提升。

　　此外，货币政策适度宽松有利于提振市场信心，一定程度上能够提升投资者的风险偏好，促使更多的资金流入股市，进一步提升A股市场的价值发现功能。

（文章来源：北京商报）

(原标题：货币政策适度宽松利好A股估值提升)

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