政策预期再带动港股反弹 机构看好优质高息资产

　　12月12日，政策预期再带动港股大盘反弹，恒生指数全日上升242点或1.2%，收报20,397点。恒生科指上升1.5%，收报4,600点。大市成交金额轻微增加至1,578亿港元，港股通净流出29.29亿港元。

　　投资者继续博弈可能扩大内需的政策方向。盘面上，内需概念是盘面焦点，汽车、博彩、文旅、食品饮料、餐饮及部分消费互联网股跑赢大市，蒙牛(2319 HK)大升7.2%；老铺黄金(6181 HK)升12.9%，再创上市新高。四大内银再升0.2%至1.8%不等，股价接近52周新高。三大电讯营运商也小幅回升，股价接近今年10月高点。

　　中泰国际表示，市场重燃对于消费刺激、财政加大规模以及降准降息的政策期待。但关于经济增长目标、财政赤字、专项债等具体细节则在明年“两会”才公布，1月特朗普正式上任后相关高关税等政策才会更加明晰，在此之前内部强政策托底经济和应对外部冲击的逻辑仍对港股大盘有一定支撑力。

　　中泰国际称，中国10年期国债收益率再跌至1.81%的纪录新低，在“适度宽松”的货币政策框架内，预计进一步降息降准的空间有望逐步打开，多渠道释放流动性。今年以来，恒生高股息率指数累计回报跑赢恒生指数。

　　在国内高息资产荒的背景下，中泰国际预计资金会继续青睐港股优质高息资产，能源、电讯、内银、公用事业等央国企仍有充足的配置价值。

　　宏观动态：

　　美国11月通胀数据符合市场预期，通胀仍在下行趋势但开始反复。11月CPI同比增长2.7%，连续两个月反弹，食品及能源CPI环比回升均支撑CPI同比反弹，房租、医疗服务及交通运输CPI同比则缓慢回落。核心CPI环比0.3%，连续四个月保持相同增速，导致同比增速与10月持平。扣除房租的超级核心服务CPI同比增速小幅回落，但环比增速保持在0.3%相对高水平（2019年前平均为0.1%），反映美国居民消费保持稳健。当前利率期货显示12月降息25个基点的机率接近100%，明年6月中前累计降息75个基点的预期则变化不大。

　　行业动态：

　　汽车板块，根据乘联会数据，11月国内狭义乘用车销量同比+16.52%，环比+7.1%；1-11月累计销量同比+4.7%。11月新能源车销量同比+50.5%，环比+5.9%，渗透率达到52%。新能源乘用车依然保持强劲增长态势。由于未公布2024年扶持政策是否延续至2025年，预计部分需求将于年底前释放。盘面上，周四除了蔚来（9866 HK）股价下跌外，主要汽车股全部上扬，比亚迪（1211 HK）和吉利汽车（175 HK）上升1%-2%，理想汽车（2015 HK）和小鹏（9868 HK）上升0.2%-2%。

　　恒生医疗保健指数昨日上涨0.1%，涨幅跑输恒生指数1.1个百分点，第十批集采昨日开标，市场观望情绪较浓。本次集采共62个品种参与，为历史上参与品种最多的一次，覆盖抗肿瘤、高血压、糖尿病等领域。

　　中泰国际认为，仿制药集采降价是必然趋势，但经过多次后已趋于理性。而且国家医保局刚发布《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》，要求医疗机构合理优先使用中选产品，制约无正当理由开具高价非中选药品的行为，因此带量采购的中选产品将被医疗机构优先采纳，对产品的终端销售有保障。

　　新能源板块，美国又出黑手！美国贸易代表办公室宣布自明年1月1日起，根据《301条款》，向来自中国进口太阳能晶圆、多晶硅的关税从目前25%上调至50%。昨日光伏港股反应平静。目前中国光伏产品由于成本高昂，不会透过直接出口形式至美国。中泰国际认为，此措施或仅是拜登政府此任快完结前的“政治秀”。

　　昨日港股虚拟资产ETF较大幅度上升。港股现货比特币及以太币ETF分别上升2.6%及6.6%。比特币再次突破100,000美元水平，以太币也由3,700美元水平上升至3,900美元水平。消息面上，加拿大温哥华市议会通过动议，探讨将比特币纳入市储备的可能性。

（文章来源：中泰国际）

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