央行精准调控 流动性保持充裕料无虞

　　中国人民银行网站12月6日消息，人民银行当日以固定利率、数量招标方式开展7531亿元逆回购操作。

　　专家表示，此举将有效对冲中期借贷便利（MLF）到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕。人民银行将根据流动性供求和市场利率变化，综合运用多种工具，稳定市场预期，保持流动性充裕。

　　降低金融机构资金成本

　　数据显示，12月16日，有14500亿元1年期MLF和471亿元7天期逆回购到期，人民银行开展7531亿元逆回购操作予以对冲。

　　“12月16日，人民银行通过逆回购操作置换到期MLF，在满足金融机构合理流动性需求的同时，提升流动性调控精准度，在一定程度上可以降低金融机构的资金成本。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

　　信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，尽管MLF到期与税期因素可能对资金面带来扰动，但10月以来人民银行已通过公开市场买断式逆回购、国债买入等工具进行对冲，减弱外生因素影响，预计后续资金面将转松。

　　考虑到年底政府债券发行、季末跨年资金需求等因素，周茂华认为，不排除人民银行在年底前后综合运用降准、逆回购等工具满足金融机构资金需求，确保资金面平稳跨年。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为，在跨年前后，人民银行或更加注重呵护资金面，后续资金面紧张态势有望缓解。

　　进一步降准有空间

　　中央经济工作会议提出，要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　从适度宽松的货币政策角度看，业内人士认为，适度宽松将对流动性产生更直接影响，人民银行将转向流动性充裕的管理模式，进一步加大流动性供给。

　　中国人民银行研究局局长王信日前表示，在流动性层面，我国平均存款准备金率目前是6.6%，进一步降准还有空间。人民银行开展二级市场国债买卖的探索也更趋成熟，将搭配用好多种货币政策工具，提供充足的中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。

（文章来源：中国证券报）

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