年度牛基前十业绩均超47% “决赛圈”排位战胶着

　　距离2024年落幕，仅剩数个工作日，公募年度“牛基”业绩排名角逐已经进入“决赛圈”。数据显示，截至12月20日，在主动权益类基金中，有近七成产品实现年内正收益，前十强的业绩“门槛”暂时定格在47.36%。

　　目前回报率排名最高的是大摩数字经济A，与第二名拉开了超过16个百分点的差距。而后续30余个产品排名则显胶着，产品之间回报率仅相差0.03至2.62个百分点不等。随着近来行情轮动，不少基金净值变化明显，主动权益类产品的名次随之不断调整，最终冠军花落谁家，还有待确认。

　　“当前政策思路已逐步清晰，后续市场核心矛盾将转向政策执行与效果验证，权重股进一步拉升阻力增大，指数预计维持震荡格局。”招商基金投研人士对第一财经表示，建议投资聚焦杠铃策略，在把握大盘超额收益的同时，继续挖掘产能周期有望筑底、中期增长预期稳定的成长方向。

　　谈及当前的配置思路，金鹰基金权益研究部基金经理李龙杰告诉第一财经，主要分两部分：一是国内外需求不确定性下，确定性较高的制造业核心资产；二是流动性边际宽松背景下，自下而上的主题性成长股。

　　年度排名之争“白热化”

　　临近年底，A股市场仍处于震荡盘整期，上证指数重新回到3350点附近。数据显示，截至12月23日收盘，上证指数最新点位在3351.26点，今年以来的累计涨幅为12.65%。同时，偏股混合型基金指数年内上涨4.97%。

　　Wind数据显示，截至12月20日，剔除今年成立的新基金且仅计算初始基金，在有可比数据的4245只主动权益类基金（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型）中，有近七成产品实现年内正收益。

　　目前暂列第一的是大摩数字经济A，年初至今的累计净值回报率达71.26%，与第二名工银新兴制造A的54.59%相比，拉开了16.67个百分点的差距。银华数字经济A则以52.75%的年内表现居于第三。

　　财通景气甄选一年持有A、国融融盛龙头严选A的年内回报也在52%以上，与第三名差距较小。此外，财通成长优选A、财通匠心优选一年持有A等产品紧随其后，前十强的“门槛”暂时保持在47.36%。

　　除了前十的产品外，还有22只基金的年内回报超过40%。值得注意的是，今年的排位赛战情尤为胶着，排名前列者你追我赶。在前30位的产品中，除了三只产品以外，其余单只产品之间的业绩差距不超过1个百分点，差距最小的甚至只有0.02个百分点。

　　这也意味着，一旦行情出现些许变动，排名将随之出现变化。记者注意到，多只产品在近一个月内净值增长明显，排名不断提升。例如上月同期的前十强中，只有2只产品“存活”至今。

　　其中，银华数字经济A近来涨幅较快，近一个月来净值上涨6.34%，排名从11月的第12升至第三；而随着此前火爆的北交所行情有所降温，多只产品跌幅明显。如华夏北交所创新中小企业精选两年定开近一个月下跌超过10%，排名则从第三退至第63。

　　不过，从近两年的市场反馈来看，相较于过去，基金年度业绩排名战的热度有所降低。有公募业内人士告诉记者，一方面是此前权益市场承压，主动产品的业绩和口碑都有所下滑；另一方面，被动投资的兴起，也让主动投资市场竞争更加激烈。

　　“很看重单年业绩是很早之前的情况了，现在的基本考核是多维度加上中长期业绩。”一位中大型公募内部人士对第一财经表示，现在也会关注年度排名情况，不过对于基金经理考核，单年度只是多个维度中的一项，会更加注重中长期业绩，这个维度占比较高。

　　不过，也有基金公司人士认为，主动权益产品的年度排名依然属于需要关注的情况，此外还有产品三年至五年的相对排名以及超越基准的情况。

　　“主动权益产品还是公募基金公司安身立命的基础，也是公司正常运营的基础。”一位头部基金公司人士告诉第一财经，指数基金虽然能够吸引大量资金，但在管理费率调降的背景下，这类业务的盈亏平衡线也有所提升。

　　股债市场有何预期

　　2024年进入最后的倒计时阶段，留给各类产品拼业绩的时间已经不多了，而近期上证指数仍呈现震荡态势。站在年尾这个关键时点，接下来市场行情会如何上演，各家机构对“跨年行情”又有何预期？

　　“在当前阶段，政策的态度比政策的效果对市场影响更显著。”中欧基金对第一财经表示，由于刺激政策的效果、基本面的拐点和海外地缘因素的预测度偏低，使得市场更关注其盈利基本面的权重股并未因更积极的政策定调而上涨。

　　中欧基金认为，考虑到未来两个月间的高频数据和政策逐步进入空窗期，且国内机构资金面或难出现显著好转，市场当前的分化可能将持续，这意味着指数的反弹空间可能受限，但中小市值股票可能受益于高成交额带来的情绪溢价进一步走强。

　　“短期亢奋情绪仍在消化过程中，中长期坚定看多。”南方基金宏观策略部人士认为，在监管政策积极支持、风险偏好改善、流动性充裕的当前，市场下行空间或有限，逢低可以考虑积极参与，同时短期市场仍然缺乏基本面支撑难以形成明确主线，市场风格轮动可能会加剧，建议重点关注左侧补涨机会。

　　中长期来看，上述宏观策略部人士表示，当前从估值上看A股具备较高的投资性价比。“从基本面的角度，重要会议定调明年经济政策积极稳增长，增量财政、货币政策值得期待，后续中国经济有望企稳复苏，从分子端为上市公司股价提供支撑，中国资产有望走出底部反转，改变过去几年被全球投资者低配的状态。”

　　随着资金面逐步宽松，市场围绕货币政策基调变化持续交易宽松预期，债券收益率很快再度转为下行，债市行情同样引发市场关注。“近期债市受到政策干预的影响较为明显，跨年行情则对债市做多形成明显驱动。”前述招商基金投研人士说。

　　上述投研人士解释称，从政策端看，当前财政政策面临一定时间的空窗期，货币政策定调“适度宽松”后，市场对此预期更强。但近期货币政策态势较为复杂，呈现出脉冲型扰动特征。

　　“在税期过后资金面趋于宽松，且市场对跨年资金面的担忧有所减轻的背景下，当前市场整体仍受做多情绪所主导。”招商基金投研人士认为，后续需关注央行对长端利率干预情况、资金面宽松情况以及跨年时点前后机构止盈情况。

（文章来源：第一财经）

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