一个年化收益超14%的机会！

　　新一周的开始，1月13日，A股出现震荡分化，银行、保险等板块回调，沪指收跌，医疗、黄金、新能源等板块上涨，个股涨多跌少。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/1/13，不作投资推荐）

　　随着市场持续低迷，两市成交额缩量明显，1月13日跌破了万亿，为去年9月25日行情启动以来首次，结束了72个交易日连续突破1万亿元的纪录。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/1/13，不作投资推荐）

　　机构认为，急跌之后，股市短期有基于情绪反弹的可能，本轮调整的底部大概率在春节前后。

　　成交额跌破万亿！年内还能涨20%？

　　近期，A股受到内外不确定因素的影响，发生了持续的调整。机构普遍认为，反弹即将到来。

　　1、行情低迷原因

　　兴业证券认为，近期的调整只要有多方面原因。

　　一方面是处于政策空窗期。政治局会议、经济工作会议陆续召开后，博弈政策宽松、风险偏好抬升的窗口过去，而等待前期政策逐步见效需要时间。

　　另一方面是不确定性叠加。1月20日特朗普上台在即，以及正值年报业绩预告披露期，不确定因素对市场情绪带来扰动。

　　而近期，国内12月PMI边际回落、通胀维持低位等指向经济修复依然需要更大力度、更持久的政策部署配合拉动，海外美国12月非农数据大超预期、且失业率低于预期，美联储年内降息的门槛再次提高，美元、美债利率大幅攀升，也给全球风险资产和流动性带来冲击。

　　A股成交额出现了回落，没有增量资金入市，很难支撑行情继续演绎。

　　（图片来源：兴业证券研究所《如何度过这段“青黄不接”的窗口期》，发布时间：2025/1/12，不作投资推荐）

　　2、反弹何时到来？

　　昨天，高盛在在最新研报中指出，继续超配A股和离岸中资股。认为，到2025年底，MSCI中国指数和沪深300指数将上涨约20%。

　　同时汇丰前海研究部在上周的研报中维持了对今年年底沪指3800点的目标点位，也暗示年内还有约20%的上涨空间。

　　对于反弹的到来，摩根大通证券在研报中指出，随着特朗普对华政策和中国回应的明朗化，中国股市预计将在1月底前后迎来逆转。春节消费、将于3月中旬发布的1月和2月宏观经济数据、上市公司去年四季度业绩报告以及新一轮刺激政策均可能对股市产生影响。

　　回顾历史，华创证券认为，参考历史牛市第一阶段，上证指数在上涨过后平均回吐前期涨幅的66%，按此测算，则对应上证指数调整到3024点，相对1月13日的收盘价3160点潜在下行空间仅有4%。

　　（图片来源：华创证券研究所《防线与反攻——策略周聚焦》，发布时间：2025/1/12，不作投资推荐）

　　3、如何做好布局？

　　兴业证券研报建议，继续哑铃配置策略，均衡布局，把握机会。

　　“哑铃”的一端：关注AI、新质生产力与并购重组。

　　新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点。尤其是特朗普就任后带来对华政策的不确定性使得自主可控的必要性再度提升。

　　“哑铃”的另一端：类债红利做底仓，消费与周期红利等基本面线索清晰再增强配置。

　　我们也整理了部分哑铃两端相关的基金供大家参考，在市场波动之际，还是要保持理性，做好资金规划，避免盲目追涨杀跌带来的损失。

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　一个年化收益超14%的机会

　　最近，市场表现低迷，但有一个指数，却脱颖而出。

　　从2012年12月31日的基期至今，国证自由现金流指数不仅大幅跑赢了沪深300指数，更是跑赢了美股标普500指数，累计涨幅超过了344%，年化收益超14%。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2012/12/31~2025/1/13，不作投资推荐）

　　这个指数到底什么来头呢？可以借道基金布局吗？

　　1、什么是自由现金流？

　　自由现金流可以理解为公司每年赚取的可以自由支配使用的现金。是净利润加上之前的投资每年会折旧回到企业账户上的一部分，同时减去企业当年的资本开支，更能反映公司的实际赚钱能力。

　　和我们熟知的红利指数不同的是，自由现金流指数偏向周期类行业和经营情况相对较好的茅指数成分等，持仓较为集中，并且调仓频率更高，更及时地反映上市公司的基本面变化。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/12/31，不作投资推荐）

　　2、还能上车吗？如何布局？

　　1月10日，华夏基金和国泰基金旗下自由现金流ETF双双获批。这两只产品均是在2024年12月16日上报，距离获批也不过几周时间，不过还得等上市之后才能交易。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，不作投资推荐）

　　不同的是，这两只ETF产品分别跟踪国证自由现金流指数与富时中国A股自由现金流指数。

　　其中，国证自由现金流指数直接剔除金融和房地产行业的证券，富时中国A股自由现金流指数则是通过多维度指标评分间接实现质量控制。

　　国证自由现金流指数更强调企业基本面的稳定性和现金流质量，富时中国A股自由现金流指数则更注重多维度的评估。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计截止2024/12/31，不作投资推荐）

　　华夏基金指出，自由现金流是企业生存发展的命脉，也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。且现金流财务操控的空间远小于净利润，能够较为真实地反映出企业的经营质量，更适合长期投资。

　　历史表现不能代表未来收益，对于自由现金流指数业绩的持续性还需要多一点时间观察，任何一类策略，都是收益与风险并存的，不要盲目跟风，适合自己的才是最好的。

(原标题：突发，跌破万亿！一个年化收益超14%的机会！)

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