A股市场走到哪一步了？牛市还要多久到？

　　现在还留在股市的人，可能都想知道：A股市场走到哪一步了？这样的行情啥时候是个头啊？

　　股市就是一个接着一个的周期。牛熊交替，循环往复。

　　熊市并不可怕，它只是为下一轮牛市积蓄力量。但熊市的漫长却让人难熬。

　　有人曾经总结过熊市比较明显的四个阶段。

　　第一阶段：暴跌。牛市过后，几乎市场上的股票都是高估的，所以跌的时候，也是大部分股票一起暴跌。

　　第二阶段：快速反弹。快速下跌之后，也会伴随着快速反弹。这个时候往往会给很多人造成一种牛市又回来的假象。

　　第三阶段：震荡&个股分化。个股分化，业绩好或是在主题风口上的股票会有资金抱团，开始上涨。但牛市中那些高估的大牛股，还会绵绵不断地下跌。

　　第四阶段：阴跌。所有股票都下跌，阴跌、慢刀子炖肉，给人心理上造成的痛苦不亚于第一阶段的暴跌。

　　这个“熊市四段论”在过往三轮熊市中，基本都得到了印证。

　　下面我们通过代表A股整体行情的万得全A指数一起来回顾一下。

　　熊市一：2001年6月-2005年7月

万得全A指数走势（2001.6-2005.7）

数据来源：Wind

　　第一阶段：暴跌

2001年6月14日至2002年1月22日跌幅42.59%

数据来源：Wind

　　第二阶段：快速反弹

2002年1月23日至2002年7月8日涨幅32.94%

数据来源：Wind

　　第三阶段：震荡&个股分化

2002年7月9日至2004年4月6日跌幅9.56%

数据来源：Wind

　　第四阶段：阴跌

2004年4月7日至2005年7月18日跌幅48.68%

数据来源：Wind

　　在这之后，A股迎来大牛市，万得全A指数从576.93点上涨至最高4189.76点。

　　此后，迎来了又一轮熊市。

　　熊市二：2008年1月-2013年6月

万得全A指数走势（2008.1-2013.7）

数据来源：Wind

　　第一阶段：暴跌

　　2008年1月15日至2008年11月4日跌幅70.59%

数据来源：Wind

　　第二阶段：快速反弹

　　2008年11月5日至2009年8月4日涨幅141.63%

数据来源：Wind

　　第三阶段：震荡&个股分化

　　2009年8月5日至2011年4月18日跌幅0.74%

数据来源：Wind

　　第四阶段：阴跌

　　2011年4月19日至2013年6月25日跌幅31.18%

数据来源：Wind

　　在这之后，A股迎来大牛市，万得全A指数从1878.83点上涨至最高7257.79点。

　　紧接着的，是又一轮熊市。

　　熊市三：2015年6月-2019年1月

万得全A指数走势（2015.6-2019.1）

数据来源：Wind

　　第一阶段：暴跌

2015年6月15日至2015年9月15日跌幅50.77%

数据来源：Wind

　　第二阶段：快速反弹

2015年9月16日至2015年12月22日涨幅43.60%

数据来源：Wind

　　第三阶段：震荡&个股分化

2015年12月23日至2018年1月24日跌幅6.85%

数据来源：Wind

　　第四阶段：阴跌

2018年1月25日至2019年1月3日跌幅32.66%

数据来源：Wind

　　2019年1月，又一轮牛市开启。万得全A指数从3170点一路上涨至2021年12月13日的6028点。

　　然后，就是我们正在经历的这轮熊市了。

　　那么现在到了哪一阶段呢？

　　还是看图说话。

万得全A指数走势（2021.12.1-2022.5.19）

数据来源：Wind

　　从2021年12月13日的6028点到2022年4月27日的4267点，跌幅达29.21%。

　　可以把它定义为熊市的第一阶段，也就是暴跌。

　　看到这儿，你可能也在想，这个跌幅和前几轮熊市的第一阶段相比，少了点吧？

　　实际上，这一轮牛市的涨幅本身也无法和前几轮牛市比较。

数据来源：Wind

　　所以，这也决定了本轮熊市下跌的空间或许也无法和前几轮熊市相比。

　　从2022年4月27日到7月5日，或可定义为熊市的第二阶段——快速反弹。

　　万得全A指数从4267点到5414点，反弹幅度为26.88%。

万得全A指数走势（2022.4.27-2022.7.5）

数据来源：Wind

　　从2022年7月6日到2023年8月4日，或可定义为熊市第三阶段——震荡&个股分化。

　　万得全A指数从5414点到5095点，跌幅为5.89%。

万得全A指数走势（2022.7.6-2023.8.4）

数据来源：Wind

　　从2023年8月5日到现在，或许就是熊市的第四阶段——阴跌。

万得全A指数走势（2023.8.5至今）

数据来源：Wind

截至20231215

　　好消息是，熊市到了第四阶段，也意味着快到头了。

　　坏消息是，第四阶段要持续多久难以预料。

　　从前三轮熊市的经验看，一两年都有可能。

　　当然，股市投资不是刻舟求剑。行情都是走出来，熊市也是后验的，所以我们画的这些图未必准确。

　　比如悲观点可以认为目前仍在第三阶段，或者乐观点认为第四阶段快要结束了。

　　此外，近些年A股越来越呈现出结构性行情的特征，牛市没有普涨大涨，熊市可能也并不是全无机会。就像今年小市值股票就走出了不错的行情。

　　不过如果市场没有20%的普涨行情，对于大多数普通投资者而言，是很难赚钱的。

　　所以，在真正的行情到来之前，对熊市做好心理建设还是很有必要的。就像最近的行情，没点信念真的难熬。

　　伟大的经济学家凯恩斯有句名言：市场持续非理性的时间总会比你能撑住的时间更长。

　　这就是说，市场的熊市比你我能撑住的时间更长，当你快撑不住时，请把凯恩斯的这句名言默念三遍。

　　既然是熊市，各种“挣扎”也没有用，不如放宽心“躺平”。

　　不要冲动地在牛市一把梭，也不要无力地在熊市落荒而逃。

　　（文章来源：融通基金）

(原标题：熊市走到哪一步了？灵魂画手又上线了)

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