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短债VS货币 哪个才是闲钱投资的心头好?

2018年10月09日 10:12
来源: 微信公众号广发微管家
编辑:东方财富网

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  习惯买货币基金的小伙伴们如今可能会很不习惯,以前动辄7日年化收益4%以上,但现在的画风,大致是这样的:

  不仅如此,货币基金T+0赎回也被限制到了10000元一天,超过了的话,不好意思,明天吧。这恐怕是小伙伴们投资货币基金时,除了收益率之外感受最深的变化。

  今年货币基金有点流年不利,然而江山代有人才出,现在提到短期投资,大家又迎来了一名新的成员——短债基金。

  与货币基金相比,短债基金也许并不是一个耳熟能详的名字,没关系,今天咱们就来扒一扒短债基金和货币基金的“那些事”。

  1、短债基金和货币基金区别在哪?

  货币基金和短债基金,虽然都是适合短期投资的品种,但是仔细分辨,其实差异并不小:

  课代表总结:短债和货币的区别,主要还是要从投资标的、组合期限及投资限制这三个角度入手:

  第一:短债基金投资标的集中于债券

  货币基金定位是现金管理工具,要应对大家随时随地的变现需要,因此会配置较多流动性高的货币市场工具,比如存单。

  而短债基金作为债券型基金,80%以上基金资产要投资于债券。而债券的收益和波动水平会高于同期限的存单。

  第二:短债基金组合期限更灵活

  货币基金配置的所有产品,剩余期限算总账不能超过120天。剩余期限短,代表着价格波动小、资产收益低。

  但短债基金的组合期限相对比较灵活,不受120天限制。

  最后:短债基金投资限制更少

  去年出台的公募基金流动性新规,对货币基金的投资设置了很多条框,比如“禁止投资AA+以下债券和存单”等等。具体规定咱们不深究,概括来说,新规最终就是限制了货币基金通过配置低评级、低流动性、高收益资产来拉高收益率的做法。

  而短债基金并没有过多受到这些限制的影响,整体投资相对比较灵活。

  一句话总结,相比货币基金,短债基金投资限制较少,且集中于短期债券投资,同时净值波动也更明显。

  2、货币基金与短债基金在不同利率环境下表现有何不同?

  咱们先来看看一只短债基金和货币基金二季度的资产配置情况:

  图表:某短债基金二季度资产配置情况

  图表:某货币基金二季度资产配置情况

(数据来源:广发基金,同业存款未含在内。基金过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎。)

  可见短债基金确实是80%以上资产投资于各类债券,而货币基金则主要投资于银行存款、存单,另有少部分资产投资于其他债券。

  利率往上和往下两种情况,货币基金和短债基金到底会怎么表现?咱们分类看看:

  1、在资金面宽松、利率下行的情况下,同业存单和存款的价格会下跌,货币基金的收益一般会跟随下降。央行表示要保持流动性合理充裕,即资金面会比较宽松,这就导致货币基金收益率一路下滑。

  但是!!!利率下降,债券价格会上升,主要投资于债券的短债基金会因此受益。比如广发安泽回报,今年以来净值平稳向上,收益率已经达到3.8%,而且最大回撤仅为-0.11%。

(数据来源:Wind,时间区间为2018年1月1日至2018年9月13日,基金的过往业绩并不预示其未来表现,投资须谨慎。)

  2、假如资金面收紧、利率上升,那么同业存单和存款的价格就会提高,从而货币基金的收益率会有所提升。也就是资金面紧张的时候,货币基金的收益往往会比较高。

  另一方面,债券价格会因利率上升而下跌。但是,短债基金因为配置的都是剩余期限短的债券,价格敏感度相对低,所以回撤幅度并不会太大。

  可见,在不同的利率环境下,都是投资于固定收益类资产的货币基金和短债基金,会呈现出不一样的收益情况。

  总体而言,短债基金和货币基金虽然有相似之处,但也并不是互为替代,投资者可根据自己的投资需要,进行甄别选择。

(文章来源:微信公众号广发微管家)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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