安信基金张竞：A股投资已到播种时

　　2018年进入尾声，如何应对2019年的市场并提前布局，成为市场人士关心的话题。在安信基金权益投资部总经理张竞看来，当前是“播种”A股的最佳时刻，前期受压制较多的部分板块有望迎来反弹和修复行情。

　　A股投资已到播种时

　　从宏观经济环境看，我国经济已转入高质量发展阶段。张竞认为，不走举债发展的老路，尽管经济因此要承受短期阵痛，但可以换取长期的健康发展。整体而言，国内经济增长体现了较强的韧性。

　　作为安信基金权益投资部的总经理，张竞具有十年行业经验，投资风格较为稳健，基本面分析功底扎实，擅长自下而上的个股甄选，以挖掘商业模式清晰、竞争优势明确的成长股获取阿尔法为投资特色。

　　面对当前错综复杂的市场行情，张竞认为，基金经理要具有对市场风格的准确判断能力。当市场风险出现时，能够采用多维度风控措施降低净值波动；当市场机会出现时，则通过有效的选股创造收益。

　　目前，中证全指市盈率已经回到2008年10月底的低位，历史分位降至10%附近，市净率已经跌破2008年10月底1664点的水平，历史分位处于1%的位置，具有较充足的安全边际。

　　“按照价值投资的基本原则，A股市场已经到了播种时刻。”张竞认为，在目前市场环境下，应该以精选个股、追求绝对收益为目标。

　　看好生猪养殖行业

　　对于接下来看好的投资机会，张竞认为，即使站在全球市场角度看，当前A股的估值水平也具有竞争力，看好制造业、农林牧渔、服务业等行业。

　　在农林畜牧行业里，张竞尤其看好生猪养殖行业。在张竞看来，猪周期是一个需求相对稳定、供给不断洗牌的利润率周期，四年一个轮回。目前生猪养殖业正处于行业底部，面临猪价比较低、销售渠道受阻，以及疫病风险不断提高的情况。不过，这一现实也推动了周期向上反转。

　　同时，由于行业上半年已经处于近十年最大的单季度亏损期，叠加近期的非洲猪瘟疫情对养殖户的打击，不少养殖户快速退出市场。从最新的草根调研情况看，东北、河南、江苏等地出现存栏下降高达90%的情况，养殖户补栏积极性处于历史最低位。预计明年下半年生猪的供应量会出现短缺，2019年猪价上涨已成定局。

　　在生猪养殖产能去化的力度上，张竞预计会比较大，这意味着年前会有一波很大的出清，导致春节期间猪价上涨幅度有限，但春节后猪价下跌幅度由此减小。同时，当前生猪养殖板块在二级市场关注度较高，很多投资者都在等待周期确定性到来的迹象显现后买入，养殖板块的热情极有可能被提前带动。

（文章来源：上海证券报）

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