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股市长期前景乐观 关注金融及消费

2019年04月02日 10:20
来源: 国海富兰克林基金
编辑:东方财富网

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  一、投资视点

  股市长期前景乐观,关注金融及消费

  短期市场涨幅较大,未来1-2个季度,市场震荡可能加大。但长期看,我们对股票市场保持乐观,主要关注金融及消费。对于金融,我们看好银行板块,也关注保险券商的龙头企业。对于消费,随着中国经济逐渐偏向消费导向,不少消费股较符合未来的发展方向,有望有所表现。

  我们也将通过自下而上的方式,挖掘优质个股,选股原则主要包括:一方面,行业长期景气度较高,另一方面,该企业为细分子行业的龙头公司。中国经济经过30年的高速发展后,进入相对稳定发展的态势,龙头企业的市占率在扩大。从全球看,海外投资者对中国严重低配,外资在中国的投资刚刚开始,未来可能有越来越多的资金进入,其主要的配置对象大概率将是各行业的龙头企业。此前,各行业的龙头企业大概率被低估,但近两年情况发生了变化,外资充当了龙头企业估值回归的催化剂。因此,随着龙头企业基本面支撑,市占率扩大,利润率稳定,叠加外资企业的边际推动,市场增量资金的流入,龙头企业的估值回归可能刚刚开始。

  二、一周股市

  上周大盘先抑后扬,权重股成反弹主力

  上周大盘先抑后扬,在前四个交易日震荡调整后,周五收复大部分失地,权重股成为反弹主力,市场日均成交金额7500亿元,较前一周减少640亿元。从行业上看,上周食品饮料、休闲服务、非银金融等板块表现相对较强。截至上周五收盘,上证综指收报3090.76点,周跌0.43%;深证成指涨收报9906.86点,周涨0.28%;创业板指收报1693.55点,周跌0.02%。

  板块方面,上周食品饮料、休闲服务、非银金融表现较好。

  概念方面,上周白酒、品牌龙头、猪产业等涨幅居前。

  两融方面,截至3月29日两市融资余额9132亿元,较3月22日增加116亿元。

  沪深港通方面,上周北向资金合计净卖出7.45亿元,南向资金净买入71.52亿元。截止上周末,北向资金累计买入金额7671亿元,南向累计买入金额7374亿元。

  (数据来源:大智慧、Wind资讯)

  三、一周债市

  上周银行间资金面整体宽松,现券收益率普遍下行

  上周央行未进行公开市场操作,银行间资金净回笼1100亿元。央行公告表示,银行体系流动性总量处于较高水平。上周银行间整体资金面仍较宽松,但月末跨季资金比较紧张,现券收益率普遍下行。

  上周五R001加权平均利率为2.71%,较前一周上涨4.42BP;R007加权平均利率为3.20%,较前一周上涨42.40BP;R014加权平均利率为3.35%,较前一周下跌33.01BP。一级市场上周共发行利率债14只,短融和中票105只,公司债52只,企业债15只,定向工具43只,计划发行规模共计约2930.30亿。上周五利率债收益率各期限全线下行。其中,1年期国债收益率下行3BP至2.44%,5年期国债下行8BP至2.95%,10年期国债下行4BP至3.07%。1年期国开债下行5BP至2.55%,5年期国开债下行4BP至3.42%,10年期国开债下行4BP至3.58%;1年期非国开金融债下行10BP至2.56%,5年期非国开金融债收益率下行4BP至3.52%,10年期非国开金融债收益率下行5BP至3.90%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看,1年期AAA、AA+短融估值收益率平均下行1.58BP-3.58BP,1年期AA短融估值收益率平均上行3.42BP.3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.16BP-8.16BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行5.69BP-7.69BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行5.16BP-7.16BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行5.67BP-7.67BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行3.24BP。

  上周五交易所债市整体上涨,成交量回升。上周五上证国债指数收于172.08点,较前一周上涨0.03%,共计成交1.77亿元;上证企业债指数收于229.44点,较前一周上涨0.11%,共计成交67.98亿元;沪公司债指数收于195.41点,较前一周上涨0.10%,共计成交53.17亿元。

  (数据来源:Wind)

  四、海外市场

  一季度欧美股市大涨,标普500创近十年最大季度涨幅

  1、美国市场

  上周五美国三大股指集体收涨,截至收盘,道指涨0.82%报25928.68点,周涨1.67%,月涨0.05%;标普500涨0.67%报2834.4点,周涨1.2%,月涨1.79%;纳指涨0.78%报7729.32点,周涨1.13%,月涨2.61%。标普500指数一季度涨逾13%,创近十年最大季度涨幅。

  2、欧洲市场

  上周五欧洲三大股指集体收高,截至收盘,德国DAX指数涨0.86%报11526.04点,周涨1.42%,月涨0.09%,一季度涨9.16%;法国CAC40指数涨1.02%报5350.53点,周涨1.53%,月涨2.1%,一季度涨13.1%;英国富时100指数涨0.62%报7279.19点,周涨0.99%,月涨2.89%,一季度涨8.19%。法国CAC40指数创2015年第一季度以来最大单季涨幅,德国DAX指数创2016年第四季度以来最大单季涨幅。

  3、亚太市场

  上周五亚太股市集体收涨,截至收盘,韩国综合指数涨0.59%报2140.67点,周跌2.12%,月跌2.5%,一季度累计涨4.88%;日经225指数涨0.82%报21205.81点,周跌1.95%,月跌1.12%,一季度累计涨5.95%;澳大利亚ASX200指数涨0.1%报6180.70点,周跌0.23%,月涨0.19%,一季度累计涨9.46%;新西兰NZX50指数涨0.81%报9844.95点,周涨3.08%,月涨5.58%,一季度累计涨11.73%。

  (引自:Wind)

  五、理财锦囊

  信用配置策略为主,控制利率风险敞口

  开放式债券型基金投资建议:基金选择上,延续长期立足自上而下投资能力、中短期匹配投资风格的思路。首先建议以产品中长期风险收益表现作为主要关注指标,并结合市场风格转换阶段风险收益表现,来考察管理人自上而下投资能力并进行基金筛选;其次建议重点关注信用配置为主、长债仓位可控的产品,控制组合利率敞口;第三,建议适当关注把握转债趋势及个券投资能力突出的管理人旗下二级债基混合型产品。

  (引自:国金证券)

(文章来源:国海富兰克林基金

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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