投资不必承受行动的压力

　　足球比赛中，点球是重要的得分机会。在一项针对国际级比赛点球情况的研究中，研究者发现，点球时，守门员的扑球方向表现出明显的行为偏向，向左及向右扑出占罚球总次数的94%。但从成功率来看，最佳策略却是被采用最少的“以静制动”，即站在球门中间。而出现这种偏向的原因在于，守门员认为无论是向左还是向右扑出，至少表明他全力以赴，而如果站在球门中央，如果对手破门得分，他们会感到无法接受。

　　投资中也存在类似的行为偏向。投资者都愿意付出努力获得更好的收益。面对涨跌起伏的市场，如果没有严格的投资纪律，投资者容易出现频繁交易。股票上涨会带来诱惑；股票下跌时，投资者又会思考是否是个低吸的机会，亦或是否应该及时止损。市场会出现各种机会，如果投资者没有良好的分辨能力，这些机会很有可能成为频繁交易的陷阱。

　　巴菲特把投资比作另一项体育运动——一场精彩纷呈的棒球赛。裁判并不会要求你一定要投球或是击球。实际上，投资者完全可以站在击球台上，看着投手投出的球从自己身边飞过，耐心地等待最适合自己出击的那个球，而没有必要强迫自己去击打每一个球。在这场比赛中，重要的不是出击的频率，而是出击的选择。

　　在投资中，投资者不必承受行动的压力。他们可以错过无数机会，直到一个极好的机会出现在眼前。耐心是一种美德，足够的耐心才有可能等来精彩的全垒打。与此相对应地，在投资者在买进股票之后，也不应该轻易地进行决策。

　　另一位价值投资者鲍勃·科比把这种策略称为“消极性的积极”。不管是买入还是卖出，投资者倾向于“积极”投资。但如果能够记住“什么也不做也是一种决策”，或许会有更理想的投资结果。正如萨缪尔森说的：“投资本来就应该是乏味的，不应该激情四射。投资有如看着油漆一点点地风干，或是青草慢慢地成长一样。如果你想寻求刺激，不妨带上800美元去拉斯维加斯。”

　　时间是投资的朋友，保持“消极性的积极”，坚持长期投资，或许能更大概率收获投资的成果。东方红资产管理作为中国价值投资的实践者，坚持“自下而上”挑选优质标的，用耐心陪伴优秀企业成长，并分享优秀企业成长以及经济周期向上带来的收益。

（文章来源：中国基金报）

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