长城基金雷俊：善用量化手段 指数投资大有可为

　　指数投资方兴未艾，今年以来各家基金公司纷纷加码发力指数产品。据悉，以稳健见长的长城基金近期也加速布局指数基金。该公司量化与指数投资部总经理雷俊近日表示，将借助量化投资的手段，充分发挥公司的投研优势，打造具有长城基金特色的指数投资产品，力争为投资者挖掘稳定的超越指数的附加价值。

　　市场提供充分空间

　　多只指数基金跑赢指数

　　从资本市场大环境来看，雷俊认为，市场整体活跃度不断提高，在一定程度上增加了市场定价偏差的投资机会。“市场环境为指数产品的发展提供了充分的空间，借助量化投资的手段，指数基金大有可为。”

　　据悉，雷俊在量化投资领域具有丰富的经验，曾在南方基金管理过多只量化产品和指数产品，所管理的南方量化成长及南方策略优化曾获得上海证券报颁发的“金基金”等多个业内权威奖项。

　　目前，雷俊管理的多只指数基金均取得了不错的业绩。数据显示，截至2019年8月16日，长城久泰沪深300指数基金、长城中证500指数基金、长城创业板指数基金，自雷俊任职以来均跑赢跟踪指数。其中，长城创业板指数基金A收益率28.54%，同类排名6/123；长城久泰沪深300指数基金A收益率23.09%，同类排名30/117；长城中证500指数基金A收益率16.52%，同类排名77/117。长城久泰沪深300基金，为目前市场仅有的3只连续8个自然年度战胜业绩比较基准的指数基金之一。

　　在雷俊看来，跑赢指数的部分是增强型指数基金的核心价值所在，通过指数增强给投资者带来了附加价值。

　　三大核心优势

　　动态调整兼顾投资有效性

　　相比传统的投资方式，雷俊认为，量化投资管理指数基金有三大优势：一是具有投资的纪律性，通过模型选股能避免受到个人情绪影响，坚决执行既定策略。二是具有风险的分散性，即量化组合在个股及行业集中度上要低于其他权益类产品，有助于分散风险。三是具有信息处理优势，量化基金最大的特色就是利用计算机处理广泛的数据，其高效性与覆盖性要远高于人。

　　据了解，目前多数公募基金量化模型的交易频度为月度，按照这个调仓周期进行调整。不过雷俊也表示，如果出现一些特殊或者极端情况，也会及时应对。“如果企业经营短期内发生比较大的突发性变化，或者不确定因素造成偏离度超出模型的预设情况时，将采取适当的动态调整。”

　　增强指数型基金的核心优势在于选股，提高投资的有效性。雷俊表示，从规避个股风险的角度出发，会对投资组合采取及时的动态控制。

　　他表示，会通过财务数据等手段甄别个股，排除一些面临退市风险的个股。“根据选股模型，如果指数成分股有300只，会把潜在的劣质个股剔除后再进行量化模型投资，实际可供投资的个股可能只有130只左右。”

　　对于未来，雷俊表示会推出一系列指数产品。他强调，目前运用于主动管理型基金产品的一些量化投资手段，如多因子模型、事件驱动模型等也可运用于指数基金的投资中，助力指数基金增厚投资收益。

　　此外，雷俊认为，指数基金规模对产品的收益影响较大，尤其是规模超过50亿后，管理产品的难度加大，对阿尔法的超额收益可能会有衰减作用。相对而言，中小型增强指数基金的收益增强空间会更大一些。

（文章来源：上海证券报）

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