在产品与投研两条线同时发力 公募备战创业板改革

　　创业板改革并试点注册制稳步推进，公募基金也在积极备战。产品端方面，首批11只创业板主题基金选择了与强势渠道进行合作，还有更多基金公司加强了与机构的沟通，有意布局相关产品；在投研端方面，基金公司调配人手壮大投研队伍，意欲加大对创业板新上市公司的研究力度。

　　产品端竞争激烈

　　近期，博时基金、南方基金、大成基金等11家公募机构迅速上报了创业板主题基金。证监会网站显示，首批上报创业板主题基金均采取了封闭式管理策略，产品材料均已受理。

　　一般来说，基金公司非常重视合作机构的选择，新基金的托管机构往往也是主销渠道，承担着新基金大部分的发行任务。从目前来看，11家基金公司相当重视创业板主题基金的发行，大多选择了有核心竞争力的渠道机构进行合作。

　　其中，博时创业板2年定期开放混合型、大成创业板精选2年封闭运作混合型、华安创业板主题2年封闭运作混合型等基金的托管机构为中国银行；富国创业板2年封闭运作灵活配置混合型、南方创业板2年封闭运作灵活配置混合型等基金的托管机构为农业银行。另外，建设银行、招商银行、交通银行、中信证券也是首批创业板主题基金的合作托管机构。

　　公募基金相关人士表示，目前有部分基金选择了同一家银行渠道，有可能出现发行档期“撞车”的情况，基金发行的竞争比较激烈。

　　积极调整团队与研究框架

　　据悉，多家公募机构为了加大创业板的研究力量，已对投研框架进行了升级。

　　例如，在人员安排方面，博时基金公司表示，未来科创板工作小组将继续扩充优秀人才，并承接创业板改革并试点注册制后的上市公司投研工作。

　　在投研框架方面，博时基金参考现有的科创板研究框架，针对创业板改革并试点注册制的投资机会进行了三方面调整。博时基金基金经理肖瑞瑾介绍道：一是加强了对处于产业周期早期的企业进行研究定价，从技术、产品、渠道多维度进行考察，强化对企业技术路线、专利和技术壁垒的研究，突出科创研究的特点。二是借鉴纳斯达克、科创板的研究模式，对创业板新上市的非盈利公司进行研究和估值定价。三是在估值指标上，增加了P/S、P/FCF、EV/EBITDA、产业市值比等指标参考，从而准确评估公司的投资价值。“不是只用PE指标，重视企业的自由现金流而非单纯的净利润这一会计指标。”

　　从南方基金来看，该公司科技研究团队将为创业板主题基金提供支撑。据悉，南方科技研究团队共有12名成员，均是来自清华、北大、哥伦比亚大学等具有复合学科背景的人才。

（文章来源：上海证券报）

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