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天天基金一周投研观点:调整是优质资产配置机会 创业板打新基金可关注

2020年06月16日 10:13
来源: 天天基金

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摘要
【调整是优质资产配置机会 创业板打新基金可关注】消费、科技、大金融等优质基金调整下来是较为难得的配置机会,可精选产品进行配置;创业板注册制改革带来打新收益,可关注相关优质的打新基金;债券基金配置需注重安全边际,当前市场情况下可择机适当配置二级债基增厚收益;全球宽松叠加疫情蔓延背景下,黄金依然是较为优质的避险抗通胀资产,与前期相比黄金整体性价比在下降,但仍然有一定配置价值。(天天基金)

  天天基金研究中心近日发布一周市场观点指出,消费、科技、大金融等优质基金调整下来是较为难得的配置机会,可精选产品进行配置;创业板注册制改革带来打新收益,可关注相关优质的打新基金;债券基金配置需注重安全边际,当前市场情况下可择机适当配置二级债基增厚收益;全球宽松叠加疫情蔓延背景下,黄金依然是较为优质的避险抗通胀资产,与前期相比黄金整体性价比在下降,但仍然有一定配置价值。

  权益市场:上周A股市场震荡整理,截止上周五,报收2919.74点,周涨幅为-0.38%。创业板指数和中小板指数上周继续领涨,涨幅分别为1.86%和0.98%;之后是中证200和深证成指;中证500、中证800以及沪深300指数涨幅较小;上证50%、上证综指以及中证100等大盘指数权重较高的指数涨幅相对落后,分别为-0.42%、-0.38%以及-0.31%。(数据来源:choice数据)

  债券市场:CPIPPI同比增长连续下滑,对宽松的货币政策掣肘进一步减弱,但目前货币政策的重心在于经济基本面,央行更关注经济复苏进度;5月社融规模超预期,反映财政政策正逐渐发力,实体经济向好,长期而言利空债市。疫情时有反复对市场情绪有一定影响,但不改经济向好趋势,债市本轮超跌反弹或已接近尾声,久期策略应及时落袋为安,后续债市更多以震荡为主,票息策略更为稳健。

  海外权益及商品:海外股市多数下跌,亚洲市场表现较好,美联储宽松规模边际下降,经济复苏进度有待观察。受股市下跌影响,原油价格走低。对于疫情反复等因素的担忧导致黄金等避险资产的需求提升。

  展望后市,资产配置方面, 股市上,当前消费、科技、医药机构“抱团”迹象较为明显,领域内优质资产估值依然不便宜,性价比在降低,但中国转型升级背景下,消费、科技主题基金大方面“正确”,但要注重节奏问题,调整下来的优质资产是较好的配置机会;创业板注册制改革,可能对市场带来一定扰动,但不改资产本身运行轨迹。

  债市上,上周央行开展5笔7天期逆回购4200亿元,有2笔共计2200亿元7天期逆回购到期,利率为2.2%;央行上周净投放资金2000亿元; 央行终于开展公开市场操作,市场紧张情绪缓解,债市迎来超跌反弹;债市短期反弹,但也不能过于乐观,经济数据向好,长期利空债市;央行更多视经济情况对市场进行呵护,而不会突然转向货币政策,这也是个有时间跨度的过程,此种情况下债市短中期更多以震荡为主。

  6月9日,媒体称监管部门本周窗口指导部分股份银行,要求其在年底前大幅压降结构性存款规模至上年末的三分之二。6月12日,北京银保监局发布关于结构性存款业务风险提示的通知。通知要求:严控业务总量及增速,逐月压降本行结构性存款规模;确保产品设计审慎合规,杜绝“假结构”;加强资金甄别来源;规范宣传销行为。结构性存款业务增量增速双高,加剧了存款市场的非理性竞争,一定程度上助长了个别企业利用疫情期间低息信贷资金购买结构性存款套利动机。当企业获得低成本款、发行低收益率债券及票据融资获得的资金,又用于购买较高收益的结构性存款产品时,资金没有用于扩大生产和投资,而是重新流回金融体系造成资金空转。

  结构性存款受到打压,一方面有利于银行端降低负债成本,资金有望流入固收类产品,利好债市;另一方面央行消除资金在金融市场空转,有利于资金流入实体,促进经济发展。

  基金选择上,消费、科技、大金融等优质基金调整下来是较为难得的配置机会,可精选产品进行配置,创业板注册制改革带来打新收益,性价比较高,可关注相关基金;债券基金配置需注重安全边际,债基应以票息策略及绝对收益为主,可配置底仓为中高等级信用债的债基,当前市场情况下可择机适当配置二级债基增厚收益;

  全球宽松叠加疫情蔓延背景下,黄金依然是较为优质的避险抗通胀资产,但目前市场对宽松预期已经较为充分;不确定事件仍利好黄金,与前期相比黄金整体性价比在下降,但仍然有一定配置价值。量化对冲基金,可在一定程度上平抑市场波动,可供选择。(投资有风险,入市需谨慎)

(责任编辑:DF519)

 
 
 
 

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