平安基金研究团队：借“基”参与创业板打新有望显著增厚收益

　　8月10日，平安基金研究团队发布基金研究报告表示，在创业板注册制改革的背景下。通过基金参与创业板打新，特别是注册制改革初期首批新股，或能对投资收益带来较为可观的增厚效果。

　　报告指出，以规模2亿元的基金产品为例，若创业板未来年度募资规模达500亿元，新股上市后平均涨跌幅100%，预期的打新收益率介于2.94%-6.61%；若创业板未来年度募资规模达1000亿元，新股上市后平均涨跌幅100%，预期的打新收益率介于5.87%-13.21%。

　　报告称，现行新股申购规则下，市场上打新基金普遍采取两大类策略：一类是“底仓+债券+打新”的“固收+”策略，即维持最低的底仓要求，个股以高ROE、低估值的蓝筹白马股为主，加上大部分的固收仓位，以获得稳定的打新收益，基金经理的债券投资能力会影响基金整体业绩表现；另一类是“底仓+股票+打新”的“股票+”策略，往下又细分3类子策略，分别是主动管理、指数管理以及股指期货对冲。

　　对于打新基金的筛选，报告建议，投资者可以遵循“两个基于+两个关注”原则：第一，基于投资目标选择相应产品类型。一般投资者对于打新基金还是以“追求绝对收益”为主要诉求，在选择产品时还是以灵活配置、偏债混合等股票仓位下限较低的品种为主；第二，基于自身风险收益偏好，选择相应规模、仓位以及底仓策略。不同底仓策略对应不同的仓位运作中枢和最优规模，叠加不同底仓资产的波动性，令基金业绩表现出不同的风险收益特征。第一，关注基金产品和基金公司整体的打新积极性(反映对新股机会的参与程度和偏好)和询价中签率(刻画新股报价能力)；第二，关注基金和基金公司历史业绩、风险表现。

（文章来源：中证网）

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