南方基金史博：降低收益预期重点关注科技领域

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　　2021年以来，公募基金逐渐“出圈”，投资者该如何把握投资的“攻守之道”？哪些投资机会值得关注？

　　第一财经本期“云上会”的嘉宾是南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博、兴业证券全球首席策略分析师张忆东，两位大咖共同畅谈“2021投资攻守之道”。

　　适当降低收益预期

　　2020年，权益类基金占上C位，越来越多投资者发现炒股不如买基金，2021年，关于赚钱，投资者首先要做什么？

　　史博点出，从收益率角度来讲，投资者需要降低收益率。

　　“这是基于一个假设的，从历史上来看，长期的权益基金年化平均收益率大概在15%左右。去年权益公募基金的平均收率中位数大概是58%，前年大概是40%多，连续两年累计回报超过100%(WIND)。因此，投资者不要简单的线性外推，不要认为过去两年比较好的回报可以不断持续下去。”史博解释到。

　　“但这并不是说我们对未来市场不看好。”史博还强调，未来，如果权益市场能够给投资者兑现平均数(15%左右的回报)，我们挑选的优秀的基金经理能实现一定的超额收益，那么长期看收益率依然非常可观，而且有望跑赢其他大类资产。

　　科技领域力量或将强化

　　降低预期、摆正心态后，投资者该如何把握投资机会？

　　对于A股，史博直言，2021年市场关注的行业范围可能比2020年更宽广。2020年上半年集中于科技股，下半年有一波对于金融和传统周期股的关注，同时对消费股也在持续关注。

　　2021年的具体领域，史博表示，首先关注的是科技领域，因为无论是5G的带动，还是新能源汽车智能驾驶的带动，科技领域带动的力量是很强的。因此，可能会看到一批新兴的、科技类的成长股踊跃出现。

　　其次，传统的领域中，消费、医疗、保健等行业需求稳定。若股价有段时间上涨放慢脚步，这实际上是为未来股价上涨积蓄一定力量。另外，市场也会出现新的热点，例如军工、大批中游制造业和受益于原材料价格上涨的行业，也可能得到市场关注。

　　除了A股，港股同样被寄予厚望。据Choice显示，2021年以来，截至2021年1月28日，除22日外，其余18个交易日沪深港通南向资金净买入额超过百亿港元。其中，南向资金1月19日净买入265.93亿港元，创沪深港通开通以来之最。

　　张忆东认为，2021年港股的性价比、机会在全球是占优的，即风水轮流转，过去两年港股虽跑输了，但是2021年基本面大家都是复苏，海外也在复苏，中国也在复苏的共振中。从基本面的角度来看，全球的风格在成长与价值间平衡。

　　“港股的恒生指数和恒生国际指数价值股占比相对较高，这些传统的恒生指数会有更大的上涨动能，也意味着价值股中港股优势比A股突出，因为价值股中A股相对于H股的溢价普遍为40%，也就是说同样的公司在A股和港股同样上市，但是港股便宜了40%。”张忆东说到。

　　张忆东还提到，港股有一个特征，经济下行、行业景气度下行时，便宜不是买入的理由，便宜可能会更便宜。但一旦景气改善、经济复苏，那么港股就像弹簧一样，它的做空力量就需要平仓，从而带来一个向上更猛烈的动作。

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（文章来源：第一财经）

(原标题：南方基金史博：降低收益预期重点关注科技领域)

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