富荣基金总经理高峰：投研建设之道在厚积薄发

没有“新官上任三把火”，没有“大刀阔斧”的制度改革，也没有到处奔走“招贤纳士”，去年四季度履新的富荣基金管理有限公司总经理高峰用他“润物细无声”式的管理风格，给富荣基金注入一剂“厚积薄发”的发展催化剂。

　　“新兴基金公司一定要认识到，资管行业的核心竞争力是需要时间沉淀的，就如同我们在建一座高楼之前必须打好地基一样，千万不能急于求成。”在探讨中小基金公司在公募基金大发展时期如何破局时，高峰颇有感触。

　　在高峰看来，投研团队的搭建、培育、成长需要时间的积累，因此在公司发展初期，慢就是快，厚积方能薄发，而在当前的特色化发展方面，富荣基金希望做出自己的标签，发挥固收类产品的优势，成为行业中独特的一员。

　　谈及今年的投资机会，高峰认为，后续要自下而上发掘被市场低估的优秀公司，比如业绩超预期的周期类企业，业绩稳定、绝对估值处于低位的银行板块以及部分尚未得到机构关注的细分赛道龙头股。

　　投研建设“急不来、慌不得”

　　2020年是不平凡的一年。随着银行理财、信托逐步打破刚兑，流动性充裕下资本市场赚钱效应显著，公募基金总规模进入了20万亿元时代，不过，行业的快速发展往往带来愈发明显的马太效应，如何克服品牌、人才、渠道等方面的劣势，成为中小型基金公司的必答题。对此，富荣基金总经理高峰有着自己的思考。

　　“我们经常会看到一些同期成立的新公司，前期经营状况可能相差不多，但3-5年之后，有些公司进入了良性发展的轨道，而有些却仍在原地踏步，即使经过去年这样的基金大年，规模也迟迟无法取得突破，从这个意义上说，慢就是快，新兴基金公司要认真打好地基。”高峰直言，基金公司打地基的过程，其实是搭建投研团队，培育投研能力，积累历史业绩，以及获得渠道和机构投资者认可的过程。

　　随着公募基金行业的逐步成熟，这一过程所需时间将越来越长，至少为3-5年的时间，因此投研能力的建设急不来，也慌不得。

　　对于如何建设投研团队的问题，曾长期在投资一线工作过的高峰思路也非常清晰。在他看来，基金公司在投研管理方面最经常遇到的问题，是研究部门的模拟组合业绩表现明显超过公司大多数基金的真实业绩表现，这背后的原因并不是基金经理的投研水平不如研究员，而是没有形成能够使投研团队充分发挥合力的机制。因此，高峰直言，后续会更注重投研团队整体投研能力的培育，建设团队成员既能充分发挥各自专业特长，又可以分工合作的机制，而非依靠明星基金经理吸引资金。

　　“用差异化发展来破局”

　　如果说投研团队的培育是基金公司发展之“道”，那么在高峰眼中，打造自己的特色标签就是“术”，是基金公司在发展初期被市场快速认可的途径。

　　高峰认为，新兴基金公司可以通过发展一些工具化、低风险的产品，如指数化、债券类产品，以及风险收益特征非常鲜明的产品，如行业主题产品和结构化对冲产品等，在早期拓展部分市场和客户。

　　据悉，富荣基金从设立之初便重点发展固收类产品，根据海通证券公布的固收类基金全市场绝对收益分类评分排行，富荣基金近3年(2018-2020年)的业绩表现在99家公募基金公司中排名第一。

　　高峰表示，后续富荣基金会继续发挥在自己固收领域的传统优势，积极布局有望替代传统银行理财的固收+产品。此外，公司较早建立了量化及衍生品投研团队，将利用专户业务灵活的特性，发展量化对冲、波动率套利、CTA策略、雪球策略等中低风险的策略。公募方面重点发展主动/量化指数增强、行业主题类基金等风险收益特征鲜明的产品，布局投资范围包括公募REITs的资产配置型FOF产品。

　　谈及权益市场的机会，高峰坦言，今年市场的主要特点是估值体系的再平衡，不同行业、不同竞争地位的公司估值将逐步回归基本面。因此，后续需自下而上挖掘前期因风格原因被低估的优秀公司，比如业绩超预期的周期类企业，业绩稳定且绝对估值处于低位的银行股以及尚未被资金关注到的细分市场龙头股。而从长期来看，高峰认为，市场总体波动幅度将明显降低，基金经理对于行业、板块、市场风格的把握，对优秀公司的深入挖掘，以及对公司的估值定价能力，将成为获得超额收益的重要来源。

（文章来源：中国证券网）

(原标题：富荣基金总经理高峰：投研建设之道在厚积薄发)

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