嘉实基金刘斌：震荡市下获取长期回报的两大法宝

　　近期市场持续震荡，A股此前已在关键支撑位置3400点徘徊超一个月，近日才艰难爬上3500点大关，市场继续考验着投资者们的心态。现阶段还有哪些投资机会？如何才能把震荡转为机遇？

　　掘金震荡市需要这两大法宝

　　嘉实基金增强风格投资总监、嘉实沪深300指数增强基金经理刘斌认为，今年宏观环境流动性边际紧缩，市场的波动明显加大，中短期的投资机会难以把握，对于投资者来说，获取正收益的难度加大。

　　在这样的市场背景下，对冲绝对收益类和宽基指数增强类产品更受投资者青睐。

　　先看对冲绝对收益类产品，刘斌表示，今年股市连续两年牛市之后，面临估值收缩压力；其次，因为国内经济恢复较好，债市也在选择方向。在这样的市场环境下，对冲绝对收益型产品通过股指期货的对冲，把股和债的风险对冲掉，其相对价值就会凸显出来。

　　如嘉实对冲套利定期混合基金、嘉实绝对收益策略定期混合基金就是这样一类产品，这两只基金今年以来回报分别为3.92%和4.90%，均大幅跑赢相应业绩基准，在同类基金排名中也位居前列。

　　宽基指数增强类基金通过严谨的量化组合管理手段控制偏离度，同时运用客观的基本面系统化方法选择好赛道、好公司、好价格。如嘉实沪深300指数研究增强基金，在有效跟踪沪深300指数的基础上，通过精选个股、策略增强、优化指数组合管理和风险控制，锚定基准风格稳定，力争获取超越业绩比较基准的超额收益，是更好的底层配置工具。基于今年市场波动的不确定性，刘斌建议以定投的方式，而非直接大量的买入。

　　持续追求超额回报以小胜积累大胜

　　作为业内增强风格领军人物，刘斌博士拥有丰富的系统化投资实战经验，包括14年基金从业经验和11年基金管理经验，管理着嘉实沪深300指数研究增强等多只公募基金和全国社保投资组合，专注于包括指数增强、对冲绝对收益、Smart Beta在内的投资业务。

　　刘斌认为，与成长、价值、平衡风格相比，增强风格不是从基金经理个人的风险偏好出发，而是从基准出发，相对来讲淡化了基金经理的个人色彩，更强调标准化和流程化、稳定性、风险可控。

　　刘斌表示，因为不断的借助基本面的系统化方法，优选每一个板块内的好公司，所以从长期业绩上来看，指数增强基金相比于所对应的指数基金，在承担了相似的波动风险的前提下，不断积累小胜，以获得一个更好的长期年化超额收益水平。

　　其中，刘斌管理的嘉实沪深300指数研究增强基金，自成立以来，截至2021年一季度末，累计回报达95.50%，同期沪深300增强基金业绩基准上涨45.14%，超越业绩比较基准46.51%，超额收益明显。

　　如何获取长期回报？

　　面对市场波动，如何才能行稳致远，收获时间的玫瑰？

　　在刘斌看来，基金收益本身往往短期不具备可持续性。因为基金的收益大部分是由它的风格偏好、行业偏好以及短期的一些个股运气所带来的，存在不确定性。所以过多的去追逐短期表现特别好的基金，往往效果不好，因为风格表现的切换还是挺快的。但基金经理的超额收益和能力是具备可持续性的。优秀的基金经理具有长期的配置价值。通常表现出来的特征是：风格非常稳定，投资能力也很稳定，投资能力的持续性也很强。

　　在以上基础上，不能过多的去做短期的交易，一定要长期投资，。而且最好是做定投，可以根据整个市场估值水平的不同，来增减定投的金额。

　　总结来说，第一、要相信优秀的基金经理的能力的可持续性。第二、一定要用长期投资的思路，选择优秀的基金经理或者优秀的产品进行长期的定投。

（文章来源：中国网财经）

(原标题：嘉实基金刘斌：震荡市下获取长期回报的两大法宝)

(责任编辑：DF118)