博时基金沙炜：关注结构性机会 看好盈利较好且有较强产业逻辑的方向

　　近日，市场进入小幅波动的震荡行情。对于今年后续市场情况，博时基金股票投资部总经理助理沙炜在接受中国证券报记者采访时表示，目前市场处于上有顶下有底的震荡行情。一方面，目前的经济和流动性预期都弱于春节前，指数短期难以创新高。另一方面，经济本身具备较强的韧性，经济政策和流动性环境总体友好，经历回调后市场目前也没有系统性风险。

　　关于未来影响行情的核心因素，在沙炜看来，一是政策退出的节奏，包括美联储在实现全民免疫后退出QE的步伐，国内社融和流动性的边际变化等。二是经济基本面，包括出口和地产的韧性、消费的恢复情况等。

　　沙炜表示：“总体来看，我们预期全年的政策以稳为主，灵活适度，经济能够保持较强的韧性，盈利超预期和有强产业逻辑的方向仍能够取得较好收益。对全年市场我们谨慎乐观。”

　　2021年由估值驱动转为盈利驱动，上市公司业绩成为现在市场关注的重点，沙炜认为，2021年国内上市公司盈利将总体乐观。除了2020年的低基数外，2021年我国经济在出口和地产带动下，总需求恢复推动PPI上行，企业盈利总体改善。此外，2020年我国制造业显著受益于全球疫情下的海外供需错配，一大批优秀企业获得更大的全球市场份额和商业机会，这一趋势在2021年延续，相关企业盈利将表现积极。分领域来看，具有强全球比较优势的高端制造业，受益于海外复苏的工业品等景气度更高；同时消费数据一直在潜在水平之下，未来景气上行空间相对较大。

　　下半年在投资策略上会有哪些变化？沙炜表示，下半年对市场谨慎乐观，整体看好盈利较好且有较强产业逻辑的方向，第一大类是优势制造业，包括新能源、半导体、原材料、机械、医药等，能够受益于全球需求改善和中国企业份额提升。同时消费数据的改善空间较大，也会有较大的投资机会。

　　考虑到估值水平和全球利率的上行，市场需要降低收益预期，但资本市场制度建设、居民财富转移等资本市场发展的大逻辑仍在，市场还会有很多结构性投资机会。“我们会继续聚焦在前述核心看好的方向上，适度控制回撤。”沙炜说道。

（文章来源：中证网）

(原标题：博时基金沙炜：关注结构性机会 看好盈利较好且有较强产业逻辑的方向)

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