军工板块“起飞”！主题基金投资价值几何？该怎么选？

　　近期，A股军工板块表现强势，连续大涨，军工主题基金反弹明显。

　　“神舟十二号飞天”的消息，把市场的目光聚焦回国防军工板块。多位业内分析人士认为，上半年遭遇杀估值，以及流动性收紧、大宗商品上涨等大环境影响，国防军工股价表现平平，与业绩景气度某种程度上相背离。随着业绩不断验证，军工行业的超额收益有可能在下半年实现。

　　军工板块起飞

　　6月17日9时22分，神舟十二号载人飞船发射圆满成功。这是我国载人航天工程立项实施以来的第19次飞行任务，也是空间站阶段的首次载人飞行任务。

　　根据数据统计发现，航天军工板块上市公司业绩表现普遍较好。在277家航天军工行业上市公司中，今年一季度实现净利润同比增长的公司有237家，占比逾八成。其中，124家公司报告期内实现净利润同比翻番。截至目前，已有18家航天军工公司披露了2021年上半年业绩预告，其中10家业绩预喜。

　　市场做多资金也开始加仓航天军工股。据不完全统计，6月份以来，包括中信证券、中国银河证券、兴业证券等在内的20家券商发布30份研报，看好航天军工板块下半年配置机会。

　　中信证券表示，自2020年下半年开始，陆续有军工企业公告拟融资进行新生产线建设，多数生产线至少到2022年底才开始投产，这表明行业“十四五”末仍具备长期订单支撑。随着2021年上半年业绩预告逐步增多，军工行业成长性将逐步兑现，三季度有望出现新一轮板块行情，当前是军工行业较好的布局期。

　　中国银河证券指出，行业催化剂增多，市场风险偏好将得到提振，叠加行业高景气持续背景下的估值修复需求，军工板块投资窗口有望再度打开。

　　建党百年将至，军工不会缺席。短期看，首先，军工板块前期经历大幅回撤，当前估值和业绩增速剪刀差有所收敛；其次，建党百年将至，行业催化剂渐多，市场风险偏好将得到提振，叠加行业估值修复的需求，行业投资窗口有望再度打开。

　　中期看，行业高景气度有望持续高位运行，全年快速增长依然可期；长期看，建军百年奋斗目标近在迟尺，“百年变局”势必将加速我军的现代化进程，行业发展有望迎黄金时代。

　　军工主题基金投资价值几何？

　　军工的投资价值如何呢？我们首先回顾一下军工指数过去15年的业绩表现情况：

　　中证军工指数是2005年推出来的。第一阶段：2005年-2007年，军工指数从基点1000点涨到了8000点左右。第二阶段：2008年全球性的的金融危机，军工指数一年的时间从8000点左右跌到了2000点左右，跌幅达到75%。第三阶段：2009年-2010年，军工指数从2000点左右涨到了最高8000点左右；第四阶段：2011年-2012年，军工指数从8000点左右跌到了3600点左右，跌幅达到55%；第五阶段：2013年-2015年上半年，军工指数从3600点左右涨到了最高22000点左右，涨幅达到6倍左右；第六阶段：2015年下半年-2018年，军工指数迎来了三年半的熊市，从最高22000点左右跌到了6300点左右，跌幅达到71%；第七阶段：2019年-2020年，军工指数从6300点左右涨到14600点左右。

　　综上所述，军工板块是典型的高波动高风险板块，每次上涨的时候爆发性很强，如果你能够从低点区域抓到机会坚持拿住2年往往能够实现翻倍的收益，但是每次下跌的时候几乎都是腰斩，历次上两次最大跌幅都超过70%，小的一次也达到55%，而很多投资者往往都是追高买入，所以就导致投资军工的亏钱居多。

　　那么该如何投资军工基金呢，由于军工板块是属于强周期板块，建议大家看市净率PB来分析军工的估值。2013年-2015年上半年，2019年-2020年两次军工板块的大涨都是PB低估的时候开始启动爆发的。

　　从PB来看，目前军工只算是估值适中，并不算低估。

　　总结来看，军工行业，未来需求较景气、当前估值适中，长期来看，仍具备一定的投资价值。军工基金具有高波动、高风险的特点，建议低风险投资者最好远离，如果通过PB分析找到历史低估的机会买入，拿到高估收益还是非常不错的。

　　那么，军工主题基金该怎么选？有指数基金和主动管理基金两类。

　　中证军工指数由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司。几大中证军工指数基金主要有前海开源中证军工、申万菱信中证军工、富国中证军工、广发中证军工、国泰中证军工等。

　　中证国防指数是从隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司中选取不超过50只股票，跟踪基金有鹏华中证国防。

　　军工主题基金，主要有长信国防军工、富国军工主题和博时军工主题等。

　　投资者可以根据风险偏好进行选择选择。再次提醒军工板块波动较大，这类主题基金适合风险承受能力高的投资者。无论投资主动型军工基金还是指数型，基金波动都较大，短期内对军工行业看好的可以入手，可以进行定投分散风险。

　　(文章整理自证券日报、第一财经、博通财富)

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