鹏华基金梁浩：聚焦成长左侧布局 深挖独立逻辑背后的“隐形冠军”公司

　　提到成长投资，市场中并不缺乏重仓于各种行业或主题的明星基金产品，如重仓TMT、半导体领域等，行业或主题的属性颇为鲜明。而事实上，在这些传统成长明星产品之外，也有基金经理独具匠心另辟蹊径，通过在具有独立逻辑的各类优质细分赛道中寻找优质个股，打造由不同行业众多优秀公司聚沙成塔构筑的组合。放眼当今资本市场，这样的基金经理显得非常稀缺，鹏华成长名将、“隐形冠军”发现者梁浩的就是其中颇具特色的一位。而随着研究功底的深厚积淀和能力圈的广泛拓展，同时基于经济与产业发展趋势的前瞻性研判，梁浩进行了更多有益的探索。据了解，由梁浩拟任基金经理的鹏华新能源精选混合基金(011956)将于7月6日起重磅发行，有望延续其既往理念与实力。

　　整体来看，梁浩管理的主动权益类基金，具有典型的中小盘成长风格，持仓分属于不同的行业赛道。尽管持仓分散在不同的行业中，但都符合一个重要前提——具备可预见的稳定成长能力，以及在未来由于成长所带来的价值。组合配置中的每一标的，都凝聚着梁浩多年来对于中国成长型公司的独立思考，以及对于独立的商业模式、独立的逻辑与各自的故事的深入挖掘，它们无一例外有着自身属性的共同标签——拥有广阔的空间、以创新创造新的价值、企业本身具有稳健而扎实的成长性。正是因为这样的鲜明特质，让梁浩在管理不带有行业偏见的成长风格基金时，成为了众多专业机构所偏爱的“另类成长”。

　　从投资方向来看，梁浩力求寻找符合产业发展方向、长期业绩具有安全垫的优质企业，尤为注重“隐形冠军”的发掘。既往配置中的个股无一例外聚焦于未来新兴成长方向，每只个股均有自身独立的成长逻辑，如食品饮料领域个股也是具备独立赛道的企业，而并非是白酒龙头等传统食品行业强股。而这样的例子，在梁浩的投资组合里并非孤例。之所以做出这样的选择，梁浩指出，这些公司当前的估值水平，放在已经大水漫灌的当下市场中显得尤为克制，且这类公司的市值普遍较小，业绩增长预期却很高，属于典型的业绩高增速，估值相对合理的高性价比资产。

　　实际上，作为拥有深厚投研积淀的权益明星老将，梁浩已成为鹏华基金旗下成长型投资的领军人物。过去十年，A股市场历经多轮牛熊转换，探寻梁浩投资理念和风格的成长之路，体现出坚持与变化的共生发展。十年间，让梁浩始终坚持的是，自下而上持续发掘中国经济社会进步过程中的优秀赛道、优秀公司。十年间，让梁浩努力改变的是，不断从更多的维度去看待资本市场投资，持续融入了宏观视角、量化方法以及对于价值、成长更均衡的研究，一方面在不断强化自身对于个股的认知挖掘能力，一方面也在持续提升自己对于市场的认知维度，兼收并蓄了更多的研究视角，不断拓展自身的能力圈。

　　正是基于对投资初心的坚守与传承，以及对研究深度和能力圈广度的不懈探索，在多年的投资实战中，成长名将梁浩在厚积薄发中铸就了卓越投研实力，形成了“在仓位上稳健以控波动，依靠精选个股创造收益优势”的成熟稳健投资理念，并展现出“聚焦成长、左侧投资、深度挖掘、长期持有”的鲜明特质。拥有12年投研经验的梁浩，现任鹏华基金副总裁、研究部总经理，对基本面研究尤为重视，精选投资标的、只重仓研究透了的股票并长期持有，用做绝对收益的思路来做相对收益，赚企业成长、产业发展的钱，使得梁浩的产品在降低波动和控制回撤上具备明显优势。

　　在投资决策的过程中，梁浩有着一套能够有效应对市场的成熟、稳健方法，基于自下而上精选细分行业赛道、精选具有稳定成长能力的成长股，并不会追随市场短期热点或者迎合短期市场风格，而更为看重长期稳定的复合回报。从持仓管理角度来看，梁浩执掌基金带有强烈的左侧布局特征，他表示，对于很多前期看好但行情已启动的个股，宁可放弃离手，也不愿再去追高。同时，据基金定期报告显示，梁浩执掌基金的历史仓位长期维持在85%左右的稳健水平，极少突破90%，比起市场中大部分95%仓位的主动权益基金而言，这一仓位可谓保守。之所以采取这样的处理方式，梁浩解释道，在A股市场做成长投资，本身组合的波动性就很大，而选用仓位上少10%的方式可以更好地去平抑波动。但与此同时，这也意味着需要用纯粹的个股超额收益去弥补仓位上的“吃亏”。然而在这样的情况下，梁浩的长期业绩却不落下风，也足见其优选个股、发掘“隐形冠军”的深厚功力。

（文章来源：证券时报）

(原标题：鹏华基金梁浩：聚焦成长左侧布局，深挖独立逻辑背后的“隐形冠军”公司)

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