再次回归后业绩后10% 大成基金老将徐彦新产品还会完美避开所有热门赛道？

　　7月1日，由老将徐彦管理的大成投资严选六个月持有期基金开售，该基金募集规模上限为80亿元。

　　徐彦自2007年加入大成基金研究部，2012年10月开始担任基金经理，但在2018年9月11日，随着其离职大成基金，其管理的4只基金也交给他人管理。

　　在2019年12月，徐彦再次回归大成基金，并重新管理三只老基金：景阳领先、竞争优势、策略回报，并发了一只新基金：大成睿享。

　　但从业绩来看，相比2018年之前三只基金的名列前茅，再次回归的徐彦却业绩平平，三只基金业绩均在吊车尾。

　　Wind数据显示其中，大成竞争优势自2019年12月30日至今，回报率为39.96%，排名872/983；大成策略回报自2020年3月20日至今，回报率为48.46%，排名904/1078；大成睿享自2019年12月30日至今，回报率为32.98%，排名910/983。

　　表：徐彦在任基金明细来源：wind  界面新闻研究部

　　曾经获得金牛奖的基金经理，这两年业绩为何不能打了？

　　从年度换手率来看，以大成策略回报为例，徐彦再度接手的2020年，该基金的年度换手率首次超过了300%，为303.77%。而该基金2014年-2019年的换手率依次为166.37%、202.55%、210.62%、160.55%、118.74%、140.35%。

　　同样，徐彦再次接手的大成景阳领先2020年度换手率为393.39%，竞争优势的2020年度换手率为193.61%。

　　从股票投资组合和仓位控制来看，2020年起，以半导体为代表的科技股、医疗医药、新能源车、光伏、白酒，是市场的热门行业，也是基金经理们追捧的行业。但徐彦的持股，基本上完美避开了上述赛道。

　　6月24日，在新基金的直播中，徐彦解释了自己在2020的投资思路，“2020年以前，我很少买深度价值股票(低PB低PE)，因为好的公司很贵，因此退而求其次，买了相对便宜的股票。”

　　在大成策略回报今年一季度报中，徐彦直白表示，比较怀疑顺周期概念的可持续性。在持仓中，股票仓位占比达66.86%，持仓更加分散。

　　表：徐彦在任基金一季度持仓明细来源：wind，界面新闻研究部

　　避开热门赛道，让徐彦管理的基金业绩平平，但同样让他躲过了今年春节后的大跌。Wind数据显示，今年以来，大成策略回报收益率为10.99%，大成睿享收益率为15.18%，大成竞争优势为11.77%，创业板两年定开收益率为10.91%。

　　“我是稳健的价值投资者，一位长跑选手，致力于在长跑过程中减少波动。”在6月24日的直播中，徐彦如此定义自己。

　　对于投资收益预期，他更加直言不讳：“不应以过去五年、尤其是过去两年的收益率作为对未来投资收益率的预期，追求不切实际的高收益会增加金融系统的不稳定性。”

　　但业绩低迷，徐彦在管基金规模已经出现了缩水。以大成策略回报为例，该基金净值规模从2019年12月30日的16.51亿元缩水至7.03亿元，大成睿享净值规模也从首发时的54.22亿元缩水至今年一季度末的7.14亿元。

　　对于这样一位直言不讳的老派基金经理，此次新发基金是否会得到机构和个人的喜爱？

（文章来源：界面新闻）

(原标题：再次回归后业绩后10%，大成基金老将徐彦新产品还会完美避开所有热门赛道？)

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