融通基金蒋秀蕾：顺应产业逻辑 投资聚焦“创新”关键词 ?

　　2012年，蒋秀蕾开始担任基金经理，是国内公募行业第一代医药基金经理。专业背景出身，不断打磨投资框架，蒋秀蕾明确了以顺应产业逻辑为核心，做高景气、有未来的价值投资理念。

　　数据显示，自2018年1月19日任职融通医疗保健以来，截至2021年6月30日，蒋秀蕾的任职总回报高达233.73%(同期业绩比较基准上涨51.42%)，年化回报为41.82%。值得一提的是，由蒋秀蕾拟任基金经理的融通创新动力基金于8月9日起发行。

　　顺应产业逻辑布局

　　蒋秀蕾自身的投资方法论一直在不断优化：“核心是按照产业逻辑中长期来布局的。”他阐释，持仓大多数是自上而下的选择，基于三五年时间维度，做出客观的评判。对于产业逻辑分析框架，需要对资产自上而下的理解非常透彻。横向比较同样关键，蒋秀蕾会在同一时间会把所有行业全部铺开，对比行业增速，从中选出最好的赛道投资。

　　蒋秀蕾进一步阐释，顺应产业逻辑投资，甄选出理想的投资赛道，认知中需要包含几项要素：第一，产业逻辑。第二，产业景气度。第三，产业竞争结构。选中赛道后，如何挖掘优质个股？蒋秀蕾表示，如果是存量经济行业，主要观察头部龙头公司。如果是增量经济，则意味着每个玩家都有机会，可能赛道“黑马”的机会更多。

　　投资布局聚焦“创新”

　　由蒋秀蕾拟任基金经理的融通创新动力基金，已经于8月9日起正式发行，这是一只全市场选股的产品。新基金会重点投资哪些行业？蒋秀蕾表示：“会紧紧围绕创新布局，创新是重要关键词。”

　　在投资中，蒋秀蕾认为，一切让人更美好、更健康、更向上、更高效的行业都值得关注，“医药行业提升人的生活品质，科技行业提升人的工作效率，都符合社会进步的方向，符合投资向善的理念，这样的公司也具备中长期具备投资价值。”

　　蒋秀蕾认为，医药行业和科技行业的投资殊途同归。以前的医药是偏防守的行业，属于纯消费行业，几乎没有科技属性，而科技公司带有强烈的科技属性。但是，现在和未来，科技在变化，医药也在变化，这是时代的变化。

　　他指出，科技行业表现出消费品行业的属性，比如消费电子，需求就来自于消费。医药，也从以前的纯消费属性进展到科技属性，这是产业赛道中各自行业的进步。比如，之前很多公司专注于仿制药，创新药门可罗雀，创新医药器械更是无人问津。因为此前，医药公司不具备宽松的投融资环境，很多公司有想法，却没有付诸实施，回到二级市场，投资者也不会给高估值。现在政策倒逼企业转型，已经有一大批创新药公司在国内立足，产品在全球上市，这就是科技属性的展现，创新医疗器械公司目前的情况也是如此。

　　蒋秀蕾判断，中国未来十年是经济加速转型期，新经济一定是代表新兴成长，紧紧围绕着国家“十四五”规划的。看好未来有发展创新动力、走得出去的赛道，以制造业为主的优质公司，这也是融通创新成长未来重点考虑的投资标的。

（文章来源：中证网）

(原标题：融通基金蒋秀蕾：顺应产业逻辑 投资聚焦“创新”关键词 ?)

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